Leitura Entre As Linhas Em Indicações De Proxy Anuais
Rio Superior Da Sela, N.J. - maio 11, 2005 - agora que um grande número indicações de proxy para companhias públicas com os anos fiscais que terminam dezembro 31, 2004 foram emitidas, aqueles de nós que scrutinize os para uma vida, as.well.as aqueles que invested naquelas companhias, têm uma oportunidade de analisar em detalhe seus pacotes executivos do pagamento. Com a toda a atenção no governance incorporado e como melhorar o nível da transparência e segurar que um relacionamento forte existe entre o pagamento e o desempenho, estas indicações fornecem para leitura interessante.
Muitos comb através destes arquivamentos com a intenção de aprender se a compensação for reflexiva das tendências recentes para o "pag-para-desempenho". Na realidade, a compensação reflete exatamente o desempenho financeiro da companhia? E faz o sentido? Nós estamos também interessados em aprender como as companhias estão reagindo às mudanças recentes e antecipadas no imposto, contabilidade governamos, e a legislação relacionada e a extensão a que aquelas mudanças estão afetando o projeto executivo da compensação.
Com o este na mente, nós temos lido os vários arquivamentos recentes, que quando analisada, destilador saem de alguma dúvida se as companhias estiverem estando tão abertas e em linha reta para diante como nós todos esperamos para. Infelizmente, há ainda uma tendência para que as companhias usem a língua ambiguous, unclear. Em alguns exemplos, o enlace ao desempenho é ainda questionável. A chave deve ler o que foi apresentada em uma maneira muito cuidadosa, fazendo exame na consideração o que é dito, e em alguns exemplos, o que não é dito. Alguns exemplos de um proxy recente emitiram por uma companhia grande fornecem a evidência de porque é importante os ler muito com cuidado e interpretar:
"nossa política é maximize o deductibility do imposto gerência (superior) dos pagamentos de compensação sob a seção 162(m) do código do rendimento interno e dos regulamentos debaixo disso (seção 162(m)). Nossos accionistas aprovaram nossas plantas incentive projetadas e administradas qualificar a compensação concedida debaixo disso como "desempenho-baseado". Nós podemos, entretanto, autorizar os pagamentos (gerência superior) que não podem ser inteiramente deductible se nós acreditarmos que tais pagamentos estão em interesses dos nossos accionistas."
Isto significa que os programas estão na conformidade com o código do rendimento interno Ã"§162(m); entretanto, e é um grande ENTRETANTO, não podem qualificar para a isenção sob os um milhão tampões do dólar, e conseqüentemente não seja deductible para finalidades do imposto. Nós encontramo-lo completamente um estiramento para ver como aquele está no interesse do accionista, desde que uma despesa non-non-deductible reduz o profitability da companhia.
"(o pagamento da gerência superior) é comparado (ao pagamento da gerência de vendas chave) para assegurar relacionamentos internos apropriados é conseguido."
Quando a equidade interna e os relacionamentos hierárquicos forem importantes na situação desta companhia, a gerência de vendas chave consiste em alguns tipos muito altamente compensados das vendas que podem realmente levantar o pagamento superior da gerência, se a companhia tentar manter a equidade interna. A realidade é que salespeople/producers superior pode fazer quantidades enormes, mas é baseado em sua realização do desempenho individual, e conseqüentemente pode ser mais do que a quantidade que seria pagada aos oficiais incorporados. Tentar manter um diferencial artificial não pode conseqüentemente ser autorizado, nem nos mais melhores interesses dos accionistas.
"(O CEO) participa em diversas plantas de pensão definidas do benefício, including algum assunto unfunded de uma quantidade estimated?.is?.not do executivo plans?.The às deduções para a segurança social ou a outra deslocam quantidades."
A maioria de companhias grandes têm algum formulário do programa executivo suplementar da aposentadoria (SERP), que fornece os benefícios de aposentadoria non-qualificados de que sobre e acima aqueles permitidos por regulamentos do governo. O padrão em projetar estas plantas, que são tipicamente muito generosas e têm um compromisso do tempo melhor que do desempenho, é que outro companhia-patrocinou programas da aposentadoria, 401(k) fósforos, e segurança social deslocaria os benefícios que são fornecidos. Embora no esquema das coisas, a falta de um offset a estes benefícios extra não possa ser um custo grande, é ainda um benefício extra escondido que deva quantified e divulgado.
"como descrito acima, no contraste à compensação em anos fiscais prévios, nós não atribuímos um valor (os CEO's) restringimos as unidades conservadas em estoque baseadas em um disconto de 25% do valor de mercado justo do estoque comum para compensar para as características investindo e para transferir limitações nas unidades conservadas em estoque restritas."
Na primeira lida, isto parece fazer o sentido, mas após leituras múltiplas, nós não somos ainda certos o que este significa; as partes restritas foram discontadas ou não? Este é um exemplo da língua ambiguous e desconcertante, que as companhias devam trabalhar para evitar.
A linha inferior é que quando muitas companhias se tornarem melhores e mais abertos na resposta a regulatory e ao accionista exige dentro de suas divulgações públicas, mais trabalho é necessário para ter a transparência completa. No ínterim, deixe o leitor ser wary.
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Artigo Fonte: Messaggiamo.Com
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