Почему македонская фондовая биржа неудачна?
Македонская фондовая биржа (MSE) не работает успешно. True, некоторые из параметров которым мы используем для того чтобы измерить успех фондовой биржи в последнее время улучшали в MSE. На пример, ежемесячный том дег увеличивал вместе с числом трудыов. Да ведь это большая разница от успеха.
Кто обвинить? Настоящее управление MSE неправомочно?
Я не думаю так. Фактически, я думаю что MSE имеет превосходную команду управления, делая их самое лучшее для того чтобы включать новые торгуя методы и перечислять новые фирмы. Проблемы лежат в другом месте.
Фондовая биржа очень важный финансовый рынок. Это аппаратура a высоки - эффективная и видимая финансирования. В западе, оно использован для того чтобы профинансировать большую часть из потребностей корпораций, путь над финансированием имеющимся от банков. Индивидуалы и фирмы за исключением некоторого из их дохода и инвестируют его. Фондовая биржа земли встречи для вкладчиков желая проинвестировать их сбережения - и фирмы ища облечения.
Другая функция фондовых бирж помочь правительствам в финансировать их внутренние требования к подержания. Вызванные обязательства надувательства правительств (скреплениями) к вкладчикам через фондовые биржи в их странах. Фондовая биржа, поэтому, непременный инструмент для перефинансировать государственную задолженность.
Но немного условий должны превалировать перед функциями фондовой биржи правильно.
Самое важное условие существование здоровой, растущей экономии в стране фондовой биржи. Вкладчики flock к робастным экономиям и shy далеко от хилых одних.
На стороне ее, экономия македонца принадлежит к последней категории. Высокий уровень безработицы, низкие сбережения, задержанный в развитии рост, gaping торговля и дефициты компенсаций. Да ведь это обман зрения. Экономия в гораздо лучшее условиях которые большинств македонцы позаботили бы для того чтобы впустить. Диаграммы незанятости уклонены. Они отражают усилия уклоняться оплачивать социальные тягла - реальную незанятость. Экономия растет, даже официальными оценки. Черная экономия растет даже более быстро. Дефициты предусматриваны преогромными прописными вливаниями от страна-доноров. Македония получает более международное в расчете на душу кредитов чем Россия. Всегда удобно обвинить ухудшая хозяйственный климат - но холодные, объективные диаграммы не носят это вне.
Когда экономия вырастет - профиты компаний (включая те перечисленные в MSE) вырастут с им. Это делает долями этих компаний интересную покупку.
В виду того что никто покупает - мы должны искать проблема в другом месте.
Соединяют процветая фондовую биржу к существованию правого микро- и макроэкономического управления. Македония имеет больше чем своя доля проблем в этом уважении.
Процесс преобразования дел с общественным капиталом имел 4 основных рванины:
во-первых, он не ввел никакие новые управление, идеи или столицу к beleaguered фирмам которые «были преобразованы». Рынок просто не верит что они были преобразованы. Такие же люди бегут такие же выставки под различным шлемом.
Во-вторых, такое преобразование нарушает принципиальную схему иерархии, последовательность команд.
Оно запачкает различение между работой (работниками) и столицей (предпринимателями). Что неправильно с чточто корабль должен иметь капитана - и только одного. Кто-то должно иметь авторитет и ответственность. Собирательное управление никакое управление на всех.
Сверх того, изменение рационализаторства и оживление все предотвращены. Какое изменение смогло прийти от такого же комплекта несенных вне менеджеров? Как могут тысячи предпринимателей решить ухудшить условия рабочей сила - если предприниматели и лейбористы одно и эти же? Так, управление polluted неуместным, non-economic рассмотрением: борьбы за власть среди групп в составе работники, социальное рассмотрение и политические одни.
Мы определили одну злодейку. Другое одно высокие (реальные) процентные ставки. Когда процентные ставки высоки, 3 влияния предотвращают реаниматологию фондовой биржи:
Во-первых, фирмы имеют высокие расходы финансирования (уплаты процентов) - которое уменьшают их профиты. Во-вторых, не стояще одолжить деньгам и проинвестировать в долях.
В-третьих, оно уговариватьле проинвестировать деньги в банковских взносах, производя высокие процентные ставки - чем в долях. Высокие процентные ставки отрава фондовых бирж.
Это же истинно для низких тарифов сбережений. Если люди и фирмы не сохраняют -, то никакая столица имеющаяся для облечения в штоках.
Это, точно, текущая ситуация в Македония: невозможно высокие процентные ставки соединенные с exceedingly низкими сбережениями. Основные недоверия между клиентами и их банками. Они предпочитают другие пути держать их деньги.
Но все вышеуказанное далеко от выматывать список pre-conditions для правильный действовать фондовой биржи.
Вкладчики должны иметь своевременную, точную и полную информацию о фирмах которые они инвестируют внутри. Это позволит им ответить в реальное временя к развитиям в компании и предотвратить потери. Это также сделает его трудным обжулить их - которое было нами приходит к вопросу стандартов бухгалтерии. Только в последнее время правила бухгалтерии в Македония были откорректированы для того чтобы соответствовать к западным системам бухгалтерии. Уже сейчас, сходство очень небольшое. Македонские фирмы поддерживают двойной системы учета. Один комплект книг тягл-управляется. Предназначено показать потери или приносит пользу на прихоти управления. Разработанная схема скрытых резервов лежит в основе типичных финансовых отчетов македонской фирмы. Другой комплект книг - если они сдержаны на всех -, то отражает реальность. Это преогромный барьер к иностранным инвестициям - и иностранные вкладчики движущая сила в каждой самомоднейшей фондовой бирже.
Доверие вкладчиков в фондовой бирже основано на законодательстве для того чтобы защитить их патримониальное право против management фирмы против авторитетов и против других вкладчиков которые могли пожелать оснастить рынок или манипулировать цены штоков.
Но законодательство без эффективных систем судебных и правоохрания как фондовая биржа без дег. Принудить патримониальное право в Македония принимает времена то и тогда исход не обязательно. Законы, регулировки в их зародышевом этапе и некоторые из их кажется, что имеют выкидыш: они второпях и unwisely были скопированы слово в слово от законных codices других стран (Германия, Британия).
Последнее - но определенно не самое меньший - существование справедливого, прозрачно и non-коррумпируют базарную площадь. Фондовая биржа, банкы, органы регулирования, полиции и суды должны быть вне подозрений. Для рынка, котор нужно быть дотла эффективна - он должна быть дотла свободен всех скрытых рассмотрения и поводов. Развращение передергивает механизмы и силы рынка allocative. Оно легко видим в паспределениях в фондовой бирже для всех для того чтобы увидеть. Фондовая биржа, в конце концов витрина местной экономии.
Но проблема которая возвышается выше всего другие проблемы и она почти эндемична к Македония. Она помогает объяснить много из препятствия фондовой биржи в скопье. Факт что рынок пропускает своего самого важного игрока: правительство.
Вкладчики - и чуж и отечественно - ищут правительство для того чтобы быть активны в местной фондовой бирже. Правительства повсеместно в мир используют их фондовые биржи для того чтобы продать доли государственных предприятий к их простою народу. Фондовая биржа будет механизмом для распределения национальных богатства - как овеществляно предпринимательствами принадлежащими штату - к всем гражданам. По мере того как мы сказали перед, правительства также используют фондовую биржу для того чтобы одолжить деньгам от их граждан.
Правительство Македония не делает ни те. Она полностью игнорируют MSE. Не одна компания была privatized через MSE. Не одно Denar было одолжено от македонского гражданина через его. Деятельность при правительства в фондовой бирже доказательство которому правительство верит в ей. Поэтому, если она не работает в фондовой бирже -, то она доказывает что она не верит в ей. Если правительство не верит в фондовой бирже в своем, то собственная страна - почему должны вкладчики верить в ей?
Немного дополнительных структурных характеристик которые рассмотрены, что будут вехами здоровой фондовой биржи. Но те субпродукты все вышеуказанного - упомянутые условия.
Фондовая биржа должна быть жидкостна так как вкладчики могли бы преобразовать их доли в наличные деньги легко и целесообразно. Она должна включить много вариантов облечения - профессионально положите, оно быть о. Это позволит вкладчикам выбрать от разнообразие облечений и также уменьшить их риски путем разделять их деньги среди немного типов облечений.
Управление фондовой биржи может помочь ей путем вводить эффективные торгуя методы, компьютеризированную торговую операцию и системы выселка и так далее. Более быстрые вкладчики встречают их деньги когда они продадут их доли - больше они будут склонный для того чтобы работать в фондовой бирже которая позволят им тому. Легке для их для того чтобы ликвидировать их имущества путем встречать покупателей - больше они будут предпочитать для работы в той фондовой бирже.
Инвестировать в фондовых биржах в рынках вытекая экономий несчастливое решение в последних 3 летах. Фондовые биржи от Россия к Венгрия и от Литва к Польша издевались одичало с конца 1993.
Они походили русские горки в их представлении, идя вверх и вниз 10 процентов однолетн. Исключения к этому правилу. Фондовая биржа Любляна, например. Объема торговли туда шел вверх по 10 временам с декабря 1993 - и рыночная капитализация вверх по 30 временам. Да ведь это из-за представления общей экономии в Словения. В Хорватия, правительство privatizing свои удерживания в компаниях принадлежащих штату путем продавать доли с аукциона к публике через фондовую биржу Загреб. Это помогало ему много.
Нов-установленные фондовые биржи высоки volatile и очень опасные. Улетучиваемость идет рука - внутри - рука с риском. Они долгосрочные облечения. С 1988, они делали более устанавливать фондовые биржи лучше в мире, как Уолл-Стрит.
Но эти фондовые биржи растут быстро, они дешевы любым измерением и они самое лучшее облечение которое страна может сделать в своем собственном будущем.
О авторе
Сэм Vaknin автор «злокачественной самовлюбленности - Narcissism Revisited» и «после дождя - как запад потерял восток». Он обозреватель в «просмотрении Чентрал Еуропе», агентство юнайтед пресс интернэшнл (UPI) и ebookweb.org и редакторе психических здоровий и категорий восточной европы централи в открытых директории, Suite101 и searcheurope.com. До недавно, он не послужит как экономическийа консультант к правительству Македония.
Его вебсайт: http://samvak.tripod.com
Статья Источник: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
Вебмастер получить html-код
Добавить эту статью на Вашем сайте прямо сейчас!
Вебмастер представить свои статьи
Не требуется регистрация! Заполните форму и ваша статья в Messaggiamo.Com каталог!
