Pourquoi la bourse succombé macédonien?
Le macédonien Stock Exchange (MSE) ne fonctionne pas correctement. Certes, certains des paramètres que nous utilisons pour mesurer le succès d'une bourse ont récemment améliorée dans le MET. Par exemple, le mensuel d'argent volume a augmenté avec le nombre de transactions. Mais cela est loin de success.Who est à blâmer? Est-ce que la gestion actuelle de la MSE incompétent? Je ne le pense pas. En fait, je pense que le MET a une excellente équipe de gestion, faisant de leur mieux pour intégrer les nouvelles techniques de négociation et à la liste de nouvelles entreprises. Les problèmes se situent elsewhere.A bourse est un élément très important du marché financier. Il est très efficace et visible instrument de financement. Dans l'Ouest, il est utilisé pour financer la plupart des besoins des entreprises, bien au-dessus de financement disponibles auprès des banques. Les particuliers et les entreprises de mettre certains de leurs revenus et de l'investir. Le stock échange se réunit pour les épargnants qui souhaitent investir leur épargne - et les entreprises qui cherchent une investments.Another fonction des bourses est d'aider les gouvernements dans le financement de l'emprunt interne exigences. Les gouvernements vendent des obligations (appelés obligations) à des investisseurs par les bourses de leurs pays. Une bourse est donc un outil indispensable pour re-financement national debt.But quelques conditions doivent être réunies avant qu'une bourse fonctions properly.The condition la plus importante est l'existence d'une bonne santé, la croissance de l'économie à la bourse du pays. Les investisseurs se ruent sur les économies et robuste peur maladive de ones.On la face d'elle, l'économie de la Macédoine appartient à cette dernière catégorie. Le taux de chômage élevé, de faibles économies, retard de croissance, un commercial béant des déficits et des paiements. Mais il s'agit d'une optique illusion. L'économie est dans de bien meilleures conditions que la plupart des Macédoniens de soins à l'admettre. Les chiffres du chômage sont faussés. Ils reflètent les efforts visant à se soustraire à payer les taxes sociales - non pas de chômage réel. L'économie est de plus en plus, même par des estimations officielles. L'économie est en croissance encore plus rapide. Les déficits sont couverts par d'énormes injections de capitaux provenant de pays donateurs. Macédoine reçoit plus de crédits internationaux par habitant que la Russie. Il est toujours facile de blâmer la détérioration du climat économique -, mais le froid, l'objectif des chiffres ne portent pas cette out.When l'économie est en croissance - les bénéfices des sociétés (y compris ceux énumérés dans le MSE) va grandir avec elle. Cela rend les actions de ces sociétés un intéressant buy.Since ne soit l'achat - nous devons examiner le problème elsewhere.A prospère bourse est liée à l'existence de la droit des micro-et macro-économique. La Macédoine a plus que sa part de problèmes respect.The dans ce processus de transformation des entreprises dans le capital social avait quatre défauts: d'abord, il introduit aucune nouvelle gestion, des idées ou des capitaux à la proie des entreprises qui ont été «transformés». Le marché n'a tout simplement pas croire qu'ils ont été transformés. Les mêmes personnes courent le même montre sous un autre hat.Second, tels transformation de la notion de violation de la hiérarchie, une chaîne de command.It brouille la distinction entre le travail (travailleurs) et de capital (les propriétaires). Quel est le problème qui est que le navire doit avoir un capitaine - et une seule. Quelqu'un doit avoir l'autorité et la responsabilité. La gestion collective n'est pas la gestion au all.Moreover, l'innovation et le changement de revitalisation sont évités. Quel changement pourrait venir de la même série de portées les gestionnaires? Comment puis des milliers de propriétaires de décider d'aggraver les conditions de la main-d'œuvre - si les propriétaires et les ouvriers sont une seule et même chose? Ainsi, la gestion est polluée par pertinence, la non-économiques: le pouvoir luttes entre les groupes de travailleurs, les considérations sociales et politiques ones.We identifié un méchant. L'autre est élevé (réel) des taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt sont élevés, les trois effets de prévenir la réanimation de la bourse: tout d'abord, les entreprises ont un financement élevé des dépenses (paiements d'intérêts) - ce qui réduit leurs bénéfices. Deuxièmement, il ne vaut pas la peine d'emprunter de l'argent et d'investir dans shares.Third, il est plus tentant d'investir de l'argent dans des dépôts bancaires, soit un taux d'intérêt élevés - que dans les actions. Haut taux d'intérêt sont le poison de stock exchanges.The même est vrai pour les faibles taux d'épargne. Si les gens et les entreprises ne disposent pas d'économies -- il n'y a pas de capital disponible pour des investissements dans stocks.This, exactement, est la situation actuelle en Macédoine: incroyablement élevé avec des taux d'intérêt extrêmement bas des économies. Il est à la base de méfiance entre les clients et de leurs banques. Ils préfèrent d'autres moyens de conserver leur money.But tous les ci-dessus est loin d'épuiser la liste des pré-conditions pour le bon fonctionnement d'un stock exchange.Investors doit être rapide, précis et des informations complètes sur les entreprises qu'ils investissent po Cela leur permettra de répondre en temps réel à l'évolution de la société et de prévenir les pertes. Cela permettra aussi, il est difficile de tricher eux - qui nous ont été venir à la question des normes comptables. Seuls ces derniers ont des règles comptables en Macédoine été révisé pour se conformer à l'ouest des systèmes de comptabilité. Même maintenant, la similitude est très faible. Macédonien entreprises états financiers de la société macédonienne. Une autre série de livres - si elles sont conservées à tout - reflète la réalité. C'est un énorme obstacle à l'investissement étranger - et les investisseurs étrangers sont la force motrice dans toutes les moderne stock exchange.The la confiance des investisseurs en bourse est basé sur une législation visant à protéger leurs droits de propriété contre la direction de l'entreprise »contre les autorités et les contre d'autres investisseurs qui pourraient souhaite manipuler le marché ou de manipuler les prix de la législation stocks.But sans judiciaire efficace et des systèmes d'application de la loi est comme une bourse de l'argent. Pour faire respecter les droits de propriété prend en Macédoine âges et même alors, le résultat n'est pas certain. Lois, règlements sont à leur stade embryonnaire et certains d'entre eux semblent avoir eu un avortement: ils ont hâte et imprudemment copié textuellement juridique codex d'autres pays (Allemagne, Grande-Bretagne). Last - mais certainement pas moins - est l'existence d'un marché équitable, transparent et non corrompu marché. La bourse, les banques, les autorités de réglementation, la police et les tribunaux doivent être au-dessus de tout soupçon. Pour le marché pour être totalement efficace - il doit être totalement libre de toute arrière-pensée des considérations et des motivations. La corruption fausse le marché et les mécanismes de répartition du pouvoir. Il est facilement perceptible dans les relations dans la bourse des valeurs de tous. Une bourse est, après tout, la vitrine du local economy.But il ya un problème qui domine tous les autres problèmes et il est presque endémique à Macédoine. Il permet d'expliquer une grande partie de la situation de la bourse à Skopje. Il est le fait que le marché manque le plus important: le Government.Investors - à la fois étrangers et nationaux - rechercher pour le gouvernement d'être actif dans la bourse. Les gouvernements à travers le monde utilisent leur bourse pour vendre des actions des entreprises d'État pour leur population. La bourse devient un mécanisme pour la distribution de la richesse nationale - dont témoignaient les entreprises d'État - à tous les citoyens. Comme nous l'avons dit avant, les gouvernements ont également recours à la bourse d'emprunter de l'argent de leur citizens.The gouvernement de la Macédoine n'a pas. Il ignore totalement la MET. Pas une seule entreprise a été privatisée par le MET. Pas un denar a été emprunté à un citoyen macédonien au travers. Un gouvernement de l'activité en la bourse est la preuve que le gouvernement croit en elle. Par conséquent, si elle ne fonctionne pas dans la bourse des valeurs - il prouve qu'il ne croit pas en lui. Si le gouvernement ne croit pas dans le stock échange dans son propre pays - pourquoi les investisseurs croient en elle? Il ya quelques caractéristiques structurelles qui sont considérés comme la marque d'une bonne bourse. Mais ce sont les sous-produits de tous les ci-dessus conditions.A bourse doit être liquide pour que les investisseurs seraient en mesure de convertir leurs actions en argent facilement et rapidement. Il doit comporter de nombreuses options de placement -- professionnellement posée, elle doit être diversifiée. Cela permettra aux investisseurs de choisir parmi une variété de placements et de réduire leurs risques en répartissant leur argent entre les mains de quelques types de gestion investments.The de la Bourse peut l'aider en mettant en place des techniques efficaces d'échange informatisé de négociation et de règlement des systèmes et ainsi de suite. Les investisseurs de répondre plus rapidement leur argent quand ils vendent leurs actions - plus ils seront enclins à opérer dans la bourse qui leur permet cela. Plus il est facile pour eux de liquider leurs actifs en rencontrant des acheteurs - plus ils préfèrent travailler dans ce stock dans le exchange.Investing les bourses sur les marchés des économies émergentes a été une décision malheureuse au cours des trois dernières années. Bourses de la Russie à la Hongrie et de la Lituanie à la Pologne ont houspillait énormément depuis la fin de 1993.They ressemblait à une montagne russe à leur performance, en allant de haut en bas par des dizaines de pourcents par an. Il ya des exceptions à cette règle. La Bourse de Ljubljana, par exemple. Le volume des opérations, il a augmenté de 10 fois depuis Décembre 1993 - et de la capitalisation boursière a augmenté de 30 fois. Mais ce n'est en raison de la performance de l'économie en général en Slovénie. En Croatie, le gouvernement est la privatisation de ses participations dans entreprises publiques par la mise aux enchères des actions au public à travers la Bourse de Zagreb. Cela a contribué à une lot.Newly établi bourses sont très instables et très dangereux. La volatilité va main dans la part de risque. Ce sont des placements à long terme. Depuis 1988, ils ont surpassé les plus établis boursières dans le monde, comme Wall Street.But ces bourses sont de plus en plus rapides, ils sont bon marché par tout mesure et ils sont le meilleur investissement qu'un pays puisse faire dans son propre future.About Le AuthorSam Vaknin est l'auteur de "Malignant Self Love - Narcissism Revisited" et "After the Rain - Comment l'Occident perdu la Orient ». Il est chroniqueur au" Central Europe Review ", United Press International (UPI) et ebookweb.org et le rédacteur en chef de la santé mentale et du Centre-Est de l'Europe dans les catégories Open Directory, et Suite101
Source D'Article: Messaggiamo.Com
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