Análise Fundamental
Há dois tipos dos investors. Um escolherá um estoque olhando o valor fundamental de uma companhia. O segundo tenta supo como o mercado pode se comportar baseado no psychology dos povos no mercado e em outros fatores do mercado. Há dois tipos dos investors. O primeiro, um tipo mais conservador, escolherá um estoque olhando o valor fundamental de uma companhia. Este investor acredita que assim por muito tempo porque uma companhia é funcionamento bom e se mantem fazer mais dinheiro, o preço conservado em estoque irá acima. Os fundamentalistas tentam comprar o estoque de crescimento, aqueles que parecem provavelmente se manter crescer um termo mais longo.
O segundo investor tenta supo como o mercado pode se comportar baseado no psychology dos povos no mercado e em outros fatores do mercado. Este tipo é sabido como um investor técnico, ou a "quantidade." Para eles o mercado é como um auction, onde o preço de um estoque soars enquanto os compradores ansiosos o oferecem acima? frequentemente em maneiras completamente unrelated a seu valor real. Fazem exame de uns riscos mais elevados com retornos potenciais mais elevados (e perdas).
Nós trataremos de ambos os tipos e dos tipos das ferramentas cada usos reduzir seus riscos e aumentar retornos. No fato, a maioria de investors bem sucedidos usam ferramentas fora de ambos os acampamentos para esta finalidade. Nós começaremos com o primeiro, o fundamentalista.
Para encontrar o valor intrínseco de um estoque, muitos fatores devem ser considerados. Quando o preço do estoque reflete seu valor, terá alcançado o objetivo de um mercado "eficiente". Outra vez,
Teoria de mercado eficiente: O estoque sempre é fixado o preço corretamente desde que tudo sabido publicamente sobre o estoque é refletido em seu preço de mercado.
(ou, analisar o estoque é um desperdício de tempo porque toda a informação disponível é refletida já em preços atuais.) Algumas verdades básicas:
O preço é ajustado pelo mercado conservado em estoque. O valor é determinado pelos analistas que pesam toda a informação sabida sobre uma companhia. O preço e o valor não são necessariamente iguais. Se a teoria de mercado eficiente estivesse correta, os preços ajustariam imediatamente a toda a informação disponível. Entretanto, os preços conservados em estoque movem-se acima e abaixo dos valores da companhia para muitas razões, não toda racionais. Um exemplo é a notícia irrational da influência tem no mercado, nacional e global.
A análise fundamental tenta prever o valor futuro de um estoque analisando a força atual e histórica da companhia financeira. Os analistas tentam ver se o preço conservado em estoque estiver sobre ou sob avaliado e que esse meios a seu futuro. Há umas dúzias e umas dúzias dos fatores usados para esta finalidade. Antes que nós nos lancemos nesta tarefa de avaliar, ou de pôr um preço razoável sobre um estoque, nós devemos compreender as seguintes categorias ou "viewpoints" através dos olhos dos investors:
Estoque Do Valor: Aqueles undervalued pelo mercado, os negócios onde nós pagamos 50 centavos por um dólar do valor. Estoque De Crescimento: Aqueles com crescimento do salário como a consideração paramount. Estoque De Renda: Investimentos que fornecem um fluxo constante da renda, geralmente com os dividendos. As ligações são ferramentas comuns do investimento usadas produzir a renda. Estoque Do Momentum: Companhias de crescimento emergentes cujos os preços de parte estão aumentando ràpidamente.
Nós consideramos os seguintes fatores suficientes fazer decisões fundamentais sadias. Como são usados dependerá frequentemente da polarização do investor, esboçada como "viewpoints" acima:
Salário: O salário da companhia é a linha inferior? são os lucros após impostos & despesas. O estoque & os mercados bond são dirigidos por dois forças, salário e taxas de interesse poderosos. O fluxo do dinheiro nestes mercados é ferociously do competidor, movendo-se em ligações quando as taxas de interesse entram acima e no estoque quando o salário vai acima. É o salário de uma companhia, mais do que qualquer outra coisa, que cría o valor. (há determinados caveats a esta idéia que deve ser considerada)
Salário por a parte EPS: A quantidade de renda relatada, em a por a base da parte, que a companhia tem disponível para pagar dividendos aos acionistas comuns ou a o reinvestir nse. Isto pode ser muito poderoso prever o futuro de um preço conservado em estoque dando uma vista mais completa da condição da companhia. O salário por a parte é provavelmente a relação fundamental o mais extensamente usada.
A relação de price/earnings (P/E) é uma outra medida útil de se um estoque está fixado o preço razoavelmente. Se o estoque da companhia estiver negociando em $60 e seu EPS for $6 por a parte, tem um múltiplo, ou P/E de 10. Isto significa que os investors poderiam esperar um retorno do fluxo de dinheiro de 10%:
$6/$60 = 1/10 = 1/(PE) = 0.10 = 10%
Se estiver fazendo $3 por a parte, tem um múltiplo de 20 (20 vezes $3 iguais $60). Neste caso, um investor pôde receber um 5% do retorno (se as circunstâncias remanescem mesmo ir para a frente);
$3/$60 = 1/20 = 1/(P/E) = 0.05 = 5%
Determinadas indústrias têm P/E's diferente. Os bancos têm P/E's baixo? diga, na escala 5 a 12. As companhias do tech elevado têm um P/E's mais elevado? palavra, ao redor 15 a 30. (... e nós todos recordamos o triplo-dígito P/E's da bolha do Internet-estoque. Estes eram estoque com nenhum salário mas o P/E's sky-high. Assim muito para a eficiência do mercado!)
Se seu banco P/E estiver em 9 e a média for 8, você está pagando um prêmio pelo estoque. É aprovada se você esperar um salário mais elevado. Se seu setor de varejo P/E for 16 e a companhia que você está considerando tiver um P/E de 12, a seguir você está começando-o em um disconto, mas seja wary de porque!.
Um P/E baixo não é uma indicação pura do valor. Você deve considerar sua volatilidade do preço, sua escala, seu sentido, e toda a notícia que for digna. O mais melhor uso do P/E deve comparar companhias na mesma indústria.
As senhoras de Beardstown sugerem que todo o P/E sob 5 e sobre 35 é suspeito. A média de mercado estêve entre 5 a 20 historicamente.
Peter lynch sugere que nós devemos comparar a relação de P/E com a taxa de crescimento da companhia. Se forem sobre o igual, considera o estoque fixado o preço razoavelmente. Se for menos do que a taxa de crescimento, pode ser um negócio. No general, uma relação de P/E que seja metade a taxa de crescimento é muito positiva, e um que é duas vezes a taxa de crescimento muito negativa.
William J. O'Neal, founder do negócio dos investors diário, encontrado em seus estudos de movimentos conservados em estoque bem sucedidos que a relação de P/E de um estoque tem muito pouco a fazer com se um estoque deve ser comprado ou não. Diz o salário atual do estoque record e os aumentos anuais do salário, entretanto, são indispensable.
Uma edição chave: O valor como representado pelo P/E e/ou o salário por a parte não lhe são nenhum bom antes de sua compra conservada em estoque. Você faz a seu dinheiro após você a compra o estoque, não antes. Conseqüentemente, é o futuro que o pagará? nos dividendos e no crescimento. Isso significa-o necessidade pagar tanta atenção às estimativas futuras do salário a respeito do registro histórico.
Relação De Price/Sales (PSR): Isto é similar à relação de P/E, exceto que o preço conservado em estoque está dividido por vendas por a parte melhor que por salário por a parte.
Muitos analistas consideram o PSR um indicador melhor do valor do que o P/E, desde que o salário flutua frequentemente dramàtica, quando as vendas tenderem a seguir umas tendências mais consistentes (as vendas e o rendimento são as mesmas).
Uma outra razão é o PSR pode ser uma medida mais exata do valor desde que as vendas são mais difíceis de manipular do que o salário! Nós sabemos o credibility de instituições financeiras sofreu com o Enron/Global Crossing/WorldCom, et al, debacle. Nós aprendemos como a manipulação vai sobre. Uma outra razão transformar-se seu próprio gerente financeiro!
O PSR por se não é terrìvel eficaz. Rather, é usado conjuntamente com outras medidas. James O'Shaughnessy seu livro em relativo "que trabalhos em Wall Street," encontraram que quando o PSR é usado com uma medida da força, torna-se dentro em suas palavras, "o rei de fatores do valor."
A relação do débito Ratio:This mostra que a porcentagem do débito que uma companhia tem relativo à equidade do accionista. Isto é, quanto a operação de uma companhia está sendo financiada pelo débito.
Menor é melhor. Sob 30% é bom, sobre 50% é mau. A carga de débito de uma companhia pode sugar a vida fora de o que pôde de outra maneira ser uma operação bem sucedida com as vendas crescentes e um produto bem introduzído no mercado. O salário é sacrificado para prestar serviços de manutenção ao débito. Retornos Da Equidade (ROE): O retorno na equidade é encontrado dividindo a renda líquida após impostos pela equidade de proprietário.
Muitos analistas consideram ROE a única relação financeira a mais importante que aplicam-se aos acionistas e a mais melhor medida do desempenho de gerência de uma firma. Isto dá a acionistas a confiança que seu dinheiro bem-está sendo controlado. O que é importante com este número é se tem aumentado do ano ao ano.
Relação do valor de Price/Book (aka Market/Book): Uma relação que compara o preço de mercado ao valor de livro conservado em estoque por a parte. Essencialmente, o preço para registrar a relação relaciona-se o que os investors acreditam uma firma vale a pena a o que os contabilistas da firma dizem que vale a pena por princípios de contabilidade aceitados. Uma relação baixa diz o investor acredita que os recursos da firma estiveram sobrestimados em suas indicações financeiras.
Teòrica, nós gostaríamos do estoque de negociar no mesmo ponto que o valor de livro. Na realidade, a maioria de estoque negocía em um prêmio (algum valor acima do livro) ou em um disconto (quando o preço de parte está abaixo do valor de livro). Negociar de estoque no valor de livro de 1.5 a 2 vezes é aproximadamente tão elevado como nós devemos ir ao procurarar pelo estoque do valor. O estoque de crescimento justifica umas relações mais elevadas, com a antecipação de um salário mais elevado. O ideal, naturalmente, seria estoque abaixo do valor de livro, em preços por atacado. As companhias com valor de livro baixo são frequentemente alvos de um takeover. O valor de livro usou-se ser importante, conceived em uma época em que a maioria de companhias industriais tivessem o mais assest duro real como as fábricas para back-up seu estoque. Entretanto, o valor desta medida diminuiu porque as companhias com baixo capital têm gigantes comerciais tornados (isto é Microsoft). Ou seja procure o sustento baixo do valor de livro os dados no perspective.
Beta: Um número que compare a volatilidade do estoque àquela do mercado. Um beta de 1 significa que um preço conservado em estoque move para cima e para baixo na mesma taxa que o mercado ao todo. Um beta de 2 significa que quando o mercado deixa cair ou se levanta 10%, o estoque é provável mover dobro isso, ou de 20%. Um beta dos meios que zero não se mova em tudo e meios beta negativos se mova no sentido oposto do mercado.
Capitalization: O valor total do todo o partes proeminentes de uma firma, calculado multiplicando o preço de mercado por a parte cronometra o número total das partes proeminentes.
Posse Institutional: Os por cento das partes proeminentes de uma companhia possuídas pelas instituições, pelos fundos mútuos, pelas companhias de seguro, etc., que se movem dentro e fora das posições em blocos muito grandes. Alguma posse institutional pode fornecer a estabilidade e contribui-la ao rolo com seus compra e vender. Este é-nos um indicador importante porque nós podemos andar às cavalitas na pesquisa extensiva feita por estas instituições antes de fazer exame d em seus portfolios. A importância das instituições na ação do mercado não pode ser exagerada desde que esclarecem sobre 70% do volume de dólar diário negociado!
A eficiência do mercado é sempre um objetivo no marketplace. Nós todos queremos começar o valor que nós pagamos por. Entretanto, como mencionado mais cedo, o mercado sempre sobrestimará e undervalue o estoque comum devido às emoções humanas que o dirigem. Nossa tarefa é fazer exame da vantagem deste teste padrão com as ferramentas computando modernas para encontrar aqueles undervalued assim como aqueles para responder aos testes padrões de mercado, por exemplo rolling dentro de uma canaleta, ou reconhecer tendências, com inteligência.
Peter Tanous, após ter entrevistado os investors os mais proeminentes no mercado hoje, do "gurus investimento," instituto de New York das finanças, 1997, veio afastado com esta conclusão:
"eu penso de que nossos gurus provaram o ponto sem uma dúvida. A teoria de mercado eficiente é danificada. Houve simplesmente demasiado muitos exemplos do estoque que foi descoberto por um gerente grande antes que qualquer um soube mais o que estava indo sobre. Isso significa o mercado é inefficient? Não. Está aqui a conclusão que eu cheguei em: O mercado não é perfeitamente eficiente em todas as vezes. Entretanto, o mercado está constantemente no processo de tornar-se eficiente. Pelo esse, eu significo que faz exame do tempo para a eficiência ser conseguido."
Citações dos GURUS do INVESTIMENTO por Peter Tanous. Copyright (c) 1996. Reprinted com permissão da imprensa de Salão do prentice, uma divisão do prentice Salão direta. Disponível nas livrarias.
E isso é porque nós devemos fazer nosso homework! A página pro-fundity(sm)-fundity(sm) pode fornecer um impulso a nossas compreensão e experiência bem sucedida do mercado. Seja Diligent, Ação Da Tomada.
Sobre o autor
Bob é o co-co-founder do pro-fundity, um forum do Internet para a melhoria de começo do investor, os investors de ajuda pensam e fazem para se. A diferença entre o sucesso e a falha no mercado é razor fino. Esse contrapeso é derrubado predominantly àqueles que aprendem tanto quanto sobre se como o mercado. Ajudas do pro-fundity que acontecem!
Artigo Fonte: Messaggiamo.Com
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