Analisi Fondamentale
Ci sono due generi di investitori. Uno selezionerà lle azione guardando il valore fondamentale di un'azienda. Il secondo prova ad indovinare come il mercato può comportarsi basato sulla psicologia della gente nel mercato ed in altri fattori del mercato. Ci sono due generi di investitori. Il primo, un tipo più conservatore, selezionerà lle azione guardando il valore fondamentale di un'azienda. Questo investitore crede che a condizione che un'azienda sia funzionamento buono e continui a fare più soldi, il prezzo di riserva vada sulla prova di Fondamentalisti comprare gli stock di sviluppo, quelli che sembrano probabilmente continuare a crescere a termine più lungo.
Il secondo investitore prova ad indovinare come il mercato può comportarsi basato sulla psicologia della gente nel mercato ed in altri fattori del mercato. Questo tipo è conosciuto come un investitore tecnico, o "quantità." Per loro il mercato è come un'asta, dove il prezzo delle azione sale mentre i compratori desiderosi le fanno un'offerta in su? spesso nei sensi abbastanza indipendenti dal relativo valore reale. Prendono gli elevati rischi con gli più alti ritorni potenziali (e le perdite).
Ci occuperemo di entrambi i tipi e dei generi di attrezzi ogni usi ridurre i loro rischi ed aumentare i ritorni. Infatti, la maggior parte dei investitori riusciti utilizzano gli attrezzi da entrambi gli accampamenti a questo fine. Cominceremo con il primo, il Fondamentalista.
Per trovare il valore intrinseco delle azione, molti fattori devono essere considerati. Quando il prezzo delle azione riflette il relativo valore, avrà raggiunto l'obiettivo di un mercato "efficiente". Di nuovo,
Teoria di mercato efficiente: Gli stock sempre sono valutati correttamente poiché tutto conosciuto pubblicamente circa le azione è riflesso nel relativo prezzo di mercato.
(o, analizzare gli stock è uno spreco di tempo perché tutte le informazioni disponibili già sono riflesse nei prezzi correnti.) Alcune verità di base:
Il prezzo è fissato dal mercato azionario. Il valore è determinato dagli analisti che pesano tutte le informazioni conosciute circa un'azienda. Il prezzo ed il valore non sono necessariamente uguali. Se la teoria di mercato efficiente fosse corretta, i prezzi immediatamente registrerebbero a tutte le informazioni disponibili. Tuttavia, i prezzi di riserva si muovono sopra e sotto i valori dell'azienda per molti motivi, non tutto il razionali. Un esempio è le notizie irrazionali di influenza ha sul mercato, sia nazionale che globale.
L'analisi fondamentale tenta di prevedere il valore futuro delle azione analizzando la resistenza corrente e storica dell'azienda finanziaria. Gli analisti provano a vedere se il prezzo di riserva è sopra o sotto stimato e che cosa quel mezzi al relativo futuro. Ci sono dozzine e dozzine dei fattori usati a questo fine. Prima che lanciamo in questa operazione di stimare, o di mettere un prezzo ragionevole sulle azione, dobbiamo capire le seguenti categorie o "punti di vista" attraverso gli occhi degli investitori:
Stock Di Valore: Quelli sottovalutati dal mercato, gli affari dove paghiamo 50 centesimi un dollaro di valore. Stock Di Sviluppo: Quelli con sviluppo di guadagni come la considerazione preminente. Stock Di Reddito: Investimenti che forniscono un flusso costante di reddito, solitamente con i dividendi. I legami sono attrezzi comuni di investimento utilizzati per produrre il reddito. Stock Di Quantità di moto: Aziende di sviluppo d'emersione di cui i prezzi di parte stanno aumentando velocemente.
Consideriamo i seguenti fattori sufficienti per prendere le decisioni fondamentali sane. Come sono usate dipenderà spesso da polarizzazione dell'investitore, descritta come "punti di vista" sopra:
Guadagni: I guadagni dell'azienda sono la linea inferiore? sono i profitti dopo le tasse & le spese. Le azione & i mercati delle obbligazioni sono guidati da due forze, guadagni e tassi di interesse potenti. Il flusso di soldi in questi mercati è ferociously competitivo, entrando nei legami quando i tassi di interesse entrano su e negli stock quando i guadagni vanno in su. È guadagni dell'azienda, più di niente altro, che generi il valore. (ci sono determinati avvertimenti a questa idea che deve essere considerata)
Guadagni per la parte EPS: La quantità di reddito segnalato, sulla a per la base della parte, che l'azienda ha a disposizione per pagare i dividendi agli azionisti comuni o da reinvestire in sè. Ciò può essere molto potente prevedere il futuro di un prezzo di riserva dando un parere più completo dello stato dell'azienda. I guadagni per la parte sono probabilmente il rapporto fondamentale il più ampiamente usato.
Il rapporto di price/earnings (P/E) è un'altra misura utile di se lle azione ragionevolmente sono valutate. Se le azione dell'azienda stanno commerciando a $60 ed il relativo EPS è $6 per la parte, ha un multiplo, o P/E di 10. Ciò significa che gli investitori potrebbero prevedere un ritorno di movimento di cassa di 10%:
$6/$60 = 1/10 = 1/(PE) = 0.10 = 10%
Se sta facendo $3 per la parte, ha un multiplo di 20 (20 volte $3 uguali $60). In questo caso, un investitore potrebbe ricevere un 5% di ritorno (se le circostanze rimangono stesso andare in avanti);
$3/$60 = 1/20 = 1/(P/E) = 0.05 = 5%
Determinate industrie hanno P/E's differente. La banca ha P/E's basso? dica, nella gamma 5 - 12. Le aziende di alta tecnologia hanno più alto P/E's? opinione, intorno 15 - 30. (... e tutti ci ricordiamo della triplice-cifra P/E's della bolla delle Internet-azione. Questi erano stock senza i guadagni ma P/E's sky-high. Così tanto per efficienza del mercato!)
Se la vostra banca P/E è a 9 e la media è 8, state pagando un premio le azione. È giusta se prevedete gli più alti guadagni. Se il vostro settore al minuto P/E è 16 e l'azienda che state considerando ha un P/E di 12, quindi state ottenendolo ad uno sconto, ma siete prudenti di perchè!.
Un P/E basso non è un'indicazione pura di valore. Dovete considerare la relativa volatilità di prezzi, la relativa gamma, il relativo senso e tutte le notizie che sono degne. L'uso migliore del P/E deve confrontare le aziende nella stessa industria.
Le signore di Beardstown suggeriscono che tutto il P/E sotto 5 ed oltre 35 è sospetto. La media del mercato è stata fra 5 - 20 storicamente.
Peter lynch suggerisce che dovremmo paragonare il rapporto di P/E al tasso di accrescimento dell'azienda. Se sono circa il uguale, considera le azione ragionevolmente valutate. Se sono di meno che il tasso di accrescimento, può essere un affare. In generale, un rapporto di P/E che è metà il tasso di accrescimento è molto positivo ed uno che è due volte il tasso di accrescimento molto negativo.
William J. O'Neal, fondatore del commercio degli investitori quotidiano, trovato nei suoi studi sui movimenti di riserva riusciti che il rapporto di P/E delle azione ha pochissimo da fare con se lle azione dovrebbero essere comprate oppure no. Dice i guadagni correnti delle azione record e gli aumenti annuali di guadagni, tuttavia, sono indispensabili.
Un punto chiave: Il valore come rappresentato dal P/E e/o i guadagni per la parte sono buono a voi prima del vostro acquisto di riserva. Rendete ai vostri soldi dopo voi il buy le azione, non prima. Di conseguenza, è il futuro che li pagherà? nei dividendi e nello sviluppo. Quello li significa necessità di prestare tant'attenzione alle valutazioni future di guadagni quanto all'annotazione storica.
Rapporto Di Price/Sales (PSR): Ciò è simile al rapporto di P/E, salvo che il prezzo di riserva è diviso dalle vendite per la parte piuttosto che dai guadagni per la parte.
Molti analisti considerano lo PSR un indicatore migliore di valore che il P/E, poiché i guadagni oscillano spesso drammaticamente, mentre le vendite tendono a seguire le tendenze più costanti (vendite ed il reddito sono le stesse).
Un altro motivo è lo PSR può essere una misura di valore più esatta poiché le vendite è più difficili da maneggiare che i guadagni! Sappiamo la credibilità delle istituzioni finanziarie ha sofferto con il Enron/Global Crossing/WorldCom, ed altri, debacle. Abbiamo imparato come la manipolazione accende. Un altro motivo transformarsi in nel vostro proprio responsabile finanziario!
Lo PSR da sè non è terribile efficace. Piuttosto, è usato insieme con altre misure. James O'Shaughnessy in suo libro relativo "che impianti su Wall Street," hanno trovato che quando lo PSR è usato con una misura di resistenza, dentro diventa nelle sue parole, "il re dei fattori di valore."
Il rapporto di debito Ratio:This mostra che la percentuale del debito un'azienda ha riguardante l'equità dell'azionista. Cioè quanto il funzionamento dell'azienda sta finanziando che dal debito.
Più piccolo è migliore. Sotto 30% è buono, più di 50% è difettoso. Il carico di debito dell'azienda può succhiare la vita da che cosa potrebbe al contrario essere un funzionamento riuscito con le vendite crescenti e un prodotto bene di marketing. I guadagni sono sacrificati per assistere il debito. Ritorni Di Equità (UOVA): Il ritorno sull'equità è trovato dividendo il reddito netto dopo le tasse dall'equità del proprietario.
Molti analisti considerano le UOVA il singolo rapporto finanziario più importante che si applicano agli azionisti e la misura migliore delle prestazioni di amministrazione della ditta. Ciò dà ad azionisti la riservatezza che i loro soldi bene-stanno controllandi. Che cosa è importante con questo numero è se sta aumentando di anno in anno.
Rapporto di valore di Price/Book (aka Market/Book): Un rapporto che confronta il prezzo di mercato al valore contabile di riserva per la parte. Essenzialmente, il prezzo per prenotare il rapporto collega che cosa gli investitori credono una ditta valga a che cosa i ragionieri della ditta dicono che vale per i principi di contabilità accettati. Un rapporto basso dice l'investitore crede che i beni della ditta siano stati sopravvalutati sui relativi rendiconti finanziari.
Teoricamente, vorremmo le azione commerciare allo stesso punto del valore contabile. In realtà, la maggior parte dei stock commerciano ad un premio (un certo valore sopra il libro) o ad uno sconto (quando il prezzo di parte è sotto valore contabile). Il commercio degli stock al valore contabile di 1.5 - 2 volte è circa alto come dovremmo andare quando cerca gli stock di valore. Gli stock di sviluppo giustificano gli più alti rapporti, con l'anticipazione di più alti guadagni. Il ideale, naturalmente, sarebbe stock sotto valore contabile, ai prezzi all'ingrosso. Le aziende con valore contabile basso sono spesso obiettivi di un cambio di gestione. Il valore contabile ha usato essere importante, concepito in un periodo in cui la maggior parte delle aziende industriali hanno avute più assest duro reale come le fabbriche per sostenere le loro azione. Tuttavia, il valore di questa misura è diminuito poichè le aziende con basso capitale hanno giganti commerciali diventati (cioè Microsoft). Cioè cerchi la conservazione bassa di valore contabile i dati nella prospettiva.
Beta: Un numero che confronta la volatilità delle azione a quella del mercato. Un beta di 1 significa che un prezzo di riserva si muove su e giù allo stesso tasso del mercato nell'insieme. Un beta di 2 significa che quando il mercato cade o aumenta 10%, le azione sono probabili spostare doppio quello, o di 20%. Un beta dei mezzi che zero non si muove affatto e beta mezzi negativi si muove nel senso opposto del mercato.
Capitalizzazione: Il valore totale del tutto azioni insolute della ditta, calcolato moltiplicando il prezzo di mercato per la parte cronometra il numero totale di parti eccezionali.
Proprietà Istituzionale: I percento delle azioni insolute dell'azienda possedute dalle istituzioni, dai fondi di investimento mutualistici, dalle società di assicurazioni, ecc., che si muovono dentro e fuori dalle posizioni nei blocchi molto grandi. Una certa proprietà istituzionale può fornire la stabilità e contribuire al rullo con il loro acquisto e vendere. Ciò è un indicatore importante a noi perché possiamo piggy-back sulla vasta ricerca fatta da queste istituzioni prima della presa esso nelle loro cartelle. L'importanza delle istituzioni nell'azione del mercato non può essere esagerata poiché rappresentano più di 70% del volume quotidiano del dollaro commerciato!
L'efficienza del mercato è sempre un obiettivo nel mercato. Tutti desideriamo ottenere il valore che paghiamo. Tuttavia, come accennato più presto, il mercato sempre sopravvaluterà e sottovaluterà i titoli ordinari dovuto le emozioni umane che lo guidano. La nostra operazione è di approfittare di questo modello con gli attrezzi di calcolo moderni per trovare quelli sottovalutati come pure quelli rispondere ai modelli del mercato, per esempio rolling all'interno di una scanalatura, o riconoscere le tendenze, con intelligenza.
Peter Tanous, dopo l'intervista degli investitori più prominenti nel mercato oggi, "gurus di investimento," istituto de New York della finanza, 1997, è venuto via con questa conclusione:
"penso che i nostri gurus abbiano dimostrato il punto senza dubbio. La teoria di mercato efficiente è difettosa. Ci sono semplicemente troppi esempi degli stock che sono stati scoperti da un responsabile grande prima che chiunque altrimenti abbia conosciuto che cosa stava accendendo. Quello significa il mercato è inefficiente? No. Qui è la conclusione che sono arrivato a: Il mercato non è sempre perfettamente efficiente. Tuttavia, il mercato è costantemente nel corso del diventare efficiente. Dal quel, significo che occorre tempo per efficienza essere realizzato."
Citazioni dai GURUS di INVESTIMENTO da Peter Tanous. Copyright (c) 1996. Ristampato con permesso della pressa del Corridoio del prentice, una divisione del prentice Corridoio diretta. Disponibile in bookstores.
Ed ecco perchè dobbiamo fare il nostro lavoro! La Pro-fundity(sm) pagina può fornire una spinta alla nostre comprensione ed esperienza riuscita del mercato. Sia Diligente, Di Ag.
Circa l'autore
Bob è il co-fondatore di pro-fundity, una tribuna del Internet per miglioramento d'inizio dell'investitore, gli investitori d'assistenza pensano e fanno per se stesso. La differenza fra successo e guasto nel mercato è rasoio sottile. Quell'equilibrio è capovolto principalmente a quelli che imparano tanto circa se stesso come il mercato. Aiuti di pro-fundity che accadono!
Fonte dell'articolo: Messaggiamo.Com
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