Высокие соотношением цена / прибыль и фондовый рынок: личные Odyssey
После сорока лет и банковские инвестиции, я вышел на пенсию в 2001 году. Но так как я не гольф, я вскоре нашел выход на пенсию, очень скучно. Вот я и решил вернуться к инвестициям Мир после десяти месяцев. Однако, те десять месяцев не было пустой тратой времени, потому что я провел их в попытке использовать мои сорок лет инвестиций, опытом, чтобы получить представление о последних фондовом рынке "пузыря" и последующее "Crash". Там , когда так много было провозгласить, что мы были в "новую эру" инвестирования и о том, что старые правила не применяются. С начала 1998 года через Рынок высоких в марте 2000 года, среди 8000 рекомендациями фонда по Аналитики Уолл-стрит, только 29 рекомендовано "продать". Я официально призывал к осторожному подходу к инвестициям за два года до "Crash 2000 года." В внутренний инвестиционный бюллетень датированный апрелем 1998 года, имею картина "Титаник" с надписью: "Кто-нибудь видите айсбергов?" Когда я возобновила работу в 2002 году, я случайно взглянул на графике на последней странице Value Line, который показал на фондовом рынке как имеющие достигла максимального, по случайному совпадению, в апреле 1998 года, в тот же день в качестве моего бюллетеня "Титаник"! Value Line Composite Index достиг высокого уровня в 508,39 21 апреля 1998 года и была ниже, ВСЕГДА с тех пор! Но на первой странице Вопрос же, дате рынка была высокой, как "5-22-01"! Когда я связался Value Line об этом несоответствии, я была удивлена, узнав, что они изменили свои методы расчета индекса "романтикой рынке" от "геометрическое" на "Арифметика". Они заявили, что изменить имя Value Line "Композит" Индекс к Value Line "геометрическое" индекса, поскольку это, как она была рассчитана на протяжении многих лет. В настоящее время Соотношение Линия показывает недавний рынке по низким 10-9-02 и самых последних рынке высока, основанные на этом новом индекс "арифметики", на 4-5-04, другой рекордно высоком уровне! Если бы они остались с оригинальной "геометрическое" индекса, небывало высокого уровня будет по-прежнему 21 апреля 1998! Позднее в том же году, я был приятно удивлен, читал в "" Barron's интервью с Ned Davis, из Ned Davis Research, который сказал, что его показатели поднял на понижение рынке начала в апреле 1998 года, в тот же день в качестве моего бюллетеня "Титаник"! Итак, мои инстинкты были правы! Я считаю, что мы находимся в "светском" спада, который начался в апреле 1998 года и "Bubble 2000 года" был рынок Митинг в то, что уже долгосрочного развития несут market.Another выяснилось вскоре я возобновил работу в 2002 году. Я случайно заметил однажды, что в своем "Рынок лаборатория", "Barron's" была необъяснимым изменил P / E соотношение S & P 500 с 28.57 до 40.03 на прошлой неделе! Это было связано с изменением на "функционирование", прибыль в размере $ 39,28 с "чистой" или "сообщил" прибыль в размере $ 28,31 на прошлой неделе. Я писал и др. на "Почтовый ящик Barron's", чтобы пожаловаться на это изменение и не соглашаться с ним, поскольку эти новые P / E соотношение не может быть сопоставлена с историческими P / Es. "Barron's видимо воспринял наши доводы, и около двух месяцев Спустя изменилась вернуться к использованию "докладывал" доходы, а не "функционирование", доходы и пересмотрели S & P 500 данные показывают, P / E соотношение 45,09 по сравнению с 29.64.But предыдущей неделе аналогичная проблема произошла на следующий день В сестре публикацию "Barron's". 9 апреля 2002 г., "The Wall Street Journal" вышла с новым форматом, который включал, в первый раз, графиков и данных для Nasdaq Composite, S & P 500 и Russell 2000, В дополнение к своей собственной три индексы Доу-Джонса. P / E соотношение по S & P 500 было передано в 26 вместо 45,09 сейчас находятся в состоянии "Barron's". Я писала WSJ, и после долгих переписку и обратно, они, наконец, приняли мои аргументы и на 29 июля 2002 изменен P / E соотношение по S & P 500 с 19 до 30! Я дал им примеров, показывающих, где некоторые финансовые писатели, нечаянно путать "яблоки" с "оранжевых" на сравнивая их P / E 19, основанные на "функционирование", доходы, с давно средний срок P / E 16, основанные на "сообщил" earnings.Because я начал проявлять осторожность в инвестировании как еще в апреле 1998 года, поскольку я считал, что соотношением цена / прибыль на фондовом рынке были опасно высока, мне не было больно лично "Crash 2000 года" и пытались получить моих клиентов в менее агрессивной и более ликвидных позиций в своих инвестиций портфелей. Но давление, чтобы идти вместе с рынком были огромные! Соотношением цена / прибыль, не позволяют нам "время на рынке". Но, сравнивая их с историческим прошлым показатели не позволяют нам сказать, когда Фондовый рынок является высокий и уязвимой к коррекции в конечном итоге, даже если другие вокруг нас, возможно, потеряли свои ориентиры. Высокие P / Es предупредить нас о необходимости осторожного и консервативного подхода в наших инвестиционных решений, такие, как новый акцент на дивиденды. Очень высокий P / Es обычно указывают на рынок долгосрочного медведь может наступить в течение очень долгого периода времени. Мы-видимому, в такой рынок долгосрочного нести сейчас. Но в определении ли на рынке высока, мы должны быть бдительными в отношении того, какие данные mambers финансовой прессы сообщают нам, поэтому мы можем сравнивать "яблоки" с "Яблоки". При финансовой информации не представляется правильно, мы, как финансовые аналитики, в долгу перед инвестиционным сообществом для противодействия такой информации. Вот что я сделал вывод из моего личного "Одиссей" в инвестиционных world.After трех лет DJIA и S & P 500 закрытие ниже их конец предыдущего года цифры, рынок окончательно закрыта выше в конце 2003 года. Но P / E соотношение еще высокой для любого indices.Does вижу айсберги? Генри В. Janoski, MBA, CFA, ККА MAGNA 1955 перейти "с отличием" из Йельского университета и член Phi Beta Kappa. Он получил диплом MBA в области финансов и банковского из Wharton Высшей школы бизнеса Университета Пенсильвании 1960 и проводит профессиональную обозначения Chartered Financial Analyst (CFA) и Certified Старший консультант (CSA). В качестве зарегистрированного представителя инвестиционного консультанта со званием старший сотрудник по инвестициям, он
Статья Источник: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
Вебмастер получить html-код
Добавить эту статью на Вашем сайте прямо сейчас!
Вебмастер представить свои статьи
Не требуется регистрация! Заполните форму и ваша статья в Messaggiamo.Com каталог!
