Висока цена / печалба съотношения и на фондовата борса: лично одисея
След около четиридесет години на банковото дело и инвестициите, аз се пенсионира през 2001 година. Но тъй като аз не голф, Скоро открих за пенсиониране да бъде много скучно. Така че реших да се върне на инвестиционния свят след десет месеца. Въпреки това, тези десет месеца не са пълна загуба на време, защото ги беше отработено, опитвайки се да използват моя четиредесетгодини на инвестиционни опит, за да получат представа за най-новите фондовия пазар "балон" и след "катастрофата." Има са били няколко души, които са видели катастрофата на фондовия пазар дойде, но те имат различни идеи за това кога ще се случи. Тези, които са били твърде рано е трябвало да страдат от насмешка на техните връстници. Беше трудно да се заеме позиция , когато толкова много са били обявяване, че бяхме в една "нова ера" за инвестиране и че старите правила вече не се прилага. От началото на 1998 г. чрез пазара високо от март 2000 г., сред 8000 състав препоръки от Уолстрийт анализатори, само 29 препоръчва "продава." Аз съм на записва като призова за предпазлив подход към инвестициите две години преди "Crash на 2000 година." В вътрешните инвестиции бюлетин от април 1998 г., имам снимка на "Титаник" с надпис: "Има ли някой вижда айсберг?" Когато възобновява работа през 2002 г., аз се случи с поглед в таблицата на последната страница на стойност линия, която показа на фондовия пазар като гарнирани вън, случайно, през април 1998 г., на същата дата като моята "Титаник" бюлетин! Стойността линия Съставният индекс достигна връх от 508.39 на 21 април 1998 г. и е по-ниска, откакто! Но на първата страница на същия въпрос, датата на пазара високо е дадено като "5-22-01"! Когато контакт стойност линия за това несъответствие, аз бях изненадан да науча, че те са се променили техния метод на изчисляване на индекса за "пазарна върха" от "геометрична" да "на грешките." Те заявиха, че ще промени името на стойност Line "Композитни" Индекс на стойността Line "геометрични" индекс, тъй като това е начина, по който е била изчислена през годините. В момента Стойност Линията се показва последните пазарни ниска от 10-9-02 и най-новите пазарни високо, въз основа на тази нова "аритметика" индекс на 4-5-04, друг рекорден! Ако беше останал с оригинала "геометрична" индекс на рекорден все още ще бъде 21-ви април, 1998!-късно тази година, аз бях приятно изненадан да прочете в "Barron's" интервю с Нед Дейвис, на Нед Дейвис изследвания, че каза, че си показатели беше качват на мечката пазара начало през април 1998 г., на същата дата като моята "Титаник" бюлетин! Така че, инстинктите си беше правилно! Вярвам, че ние сме в една "светски" спад, която започна през април 1998 г. и "балон на 2000 г." е на пазара Рали в това, което вече е едно дългосрочно развитие носят market.Another окаже, веднага след като възобновява работа през 2002 година. Аз се случи да забележите един ден, че в своята "Пазар лаборатория", "Barron's" е необяснимо промяна на P / E съотношение на S & P 500 до 28.57 от 40.03 на предходната седмица! Това се дължи на промяна на "работния" приходи от $ 39,28 от "мрежа" или "съобщава" приходи от 28.31 $ за предходната седмица. Аз и другите пише към "Barron's Mailbag", за да се оплакват от тази промяна и да не съм съгласен с него, тъй като тези нови P / E съотношения не могат да бъдат сравнявани с исторически P / Es. "Barron's очевидно любимци нашите аргументи, а около два месеца по-късно, промяна гръб към използване на "съобщава" печалба, вместо на "работния" приходите и преразгледа S & P 500 данните да покажат P / E съотношение от 45.09 в сравнение с предходната седмица 29.64.But подобен проблем настъпили на следващия ден в една сестра публикуването на "Barron's." На 9 Април 2002 г., "The Wall Street Journal" излезе с нов формат, който включва, за първи път, графики и данни за Nasdaq Composite, S & P 500 Индекс и Ръсел 2000 г., В допълнение към собствените си три индекс Dow Jones. В P / E съотношение за S & P 500 се прилага като 26, вместо на 45.09 сега намери в "Barron's." Писах на WSJ и след много кореспонденция назад и напред, те най-накрая Прием на моя аргумент и за 29-ти Юли 2002 промяна на P / E съотношение за S & P 500 19-30! Им бях дал примери, които показват, когато някои финансови писатели беше неволно объркани "ябълки" с "портокали" от сравнява тяхната P / E от 19, въз основа на "работния" доходи, с дългосрочно средно P / E от 16, на базата на "съобщава" earnings.Because Започнах да бъдат предпазливи за инвестиции още през април 1998 г., тъй като аз мисълта, че цена / печалба коефициентът на фондовия пазар са perilously високо, не е наранен лично от "Crash на 2000 г." и се опитал да си клиенти в по-малко агресивни и по-ликвидни позиции в инвестиционния портфейли. Но натискът да отиде заедно с пазара бяха огромни! Цена / печалба съотношения не ни даде възможност да "време на пазара." Но като ги сравнява с миналото Историческо представяне дава възможност за нас да каже кога един фондовия пазар е високо и уязвими по отношение на евентуални корекции, макар че другите около нас може да са изгубили своите лагери. Високо P / Es ни сигнал за необходимостта от повишено внимание и консервативен подход в нашите инвестиционни решения, като отново се акцентира върху дивидентите. Много високо P / Es обикновено показват една дългосрочна пазар носят могат да произтекат за много дълъг период от време. Ние сме очевидно в такъв дългосрочен план носи пазар сега. Но при определяне дали пазарът е голям, трябва да бъдем бдителни по отношение на какви данни mambers на финансовата преса съобщава за нас, за да можем да сравняват "ябълки" с "ябълки." Когато финансовата информация, не изглежда да са верни, ние, като финансов анализатор, го дължа на инвестиционната общност да оспори такава информация. Това е, което имам, сключени от личните ми "Одисея" в инвестиционния world.After три години от DJIA и S & P 500 затваряне под предишните си стойности в края на годината, пазарът най-накрая затворена по-високи в края на 2003 година. Но P / E съотношение е все още висок и за двата indices.Does някой вижда айсберг? Хенри V. Janoski, MBA, CFA, CSA е 1955 завършил "Магна отличие свършвате" на Йейлския университет и член на Фи Бета Капа. Получава магистърска степен по финанси и банкиране от Wharton Business School Завършил на Университета на Пенсилвания в 1960 г. и притежава професионален наименования на експерт-финансов анализатор (CFA) и Certified старши съветник (CSA). Като регистриран представител инвестиции съветник със званието старши инвестиционен директор, той е намира в Scranton, тате. Неговата биография е включена в "Кой кой е в областта на финансите и промишленост" и в "Кой кой е в Америка." Е-мейл адрес: HJanoski@aol.com
Член Източник: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
уебмастъра Вземи Html кодекс
Добави тази статия на вашия сайт сега!
уебмастъра Подайте членове
Не е необходима регистрация! Попълнете формата и статията ви е в Messaggiamo.Com директория!
