Vysoká cena / zisk pomery a akciový trh: osobné odysea
Po nejakých štyridsať rokov bankovníctva a investícií, som odišiel v roku 2001. Ale pretože nemám golf, skoro som poznal, odchod do dôchodku sa veľmi nudný. Tak som sa rozhodol pre návrat do investičnej svet po desiatich mesiacoch. Avšak tieto desať mesiacov nebola úplná strata času, pretože som strávil im snažia využiť svoje štyridsaťročné skúsenosti investície získať pohľad na najnovšie burze "bubliny" a následná "crash." Tam bolo niekoľko ľudí, ktorí si krach burzy v ceste, ale oni mali odlišné predstavy o tom, kedy to dôjde. Tí, ktorí boli príliš skoro musel znášať výsmech svojich rovesníkov. Bolo ťažké zaujať keď toľko bolo vyhlasujú, že sme boli v "novej ére" investovať, a že stará pravidlá, už nepoužívajú. Od začiatku roka 1998 prostredníctvom trhu vysoká z marca roku 2000 medzi 8000 skladom odporúčania Analytikov z Wall Streetu, iba 29 odporúčaných "predať." Ja som na zázname za vyzval na opatrný prístup k investíciám pred dvoma rokmi "Crash z roku 2000." V in-bulletin dome investície z marca 1998, som obraz "Titanic" s titulkom: "Má niekto nevidí žiadne ľadovce?" Keď som sa znova zamestnanosti v roku 2002, som sa náhodou pozrel na graf na poslednej stránke Value Line, ktorá ukázala na akciovom trhu za zavŕšená von, zhodou okolností, v apríli 1998, v rovnaký deň ako môj "Titanic" newsletter! Value Line Composite Index dosiahol maxima 508,39 dňa 21.dubna 1998 a bol nižší, od tej doby! Ale na prvej stránke rovnaké otázky, dátum trhu vysoko boli uvedené ako "5-22-01"! Keď som kontaktoval Value Line o tomto rozdiele, bol som prekvapený, sa dozvedel, že si zmenili spôsob výpočtu indexu za "trhové maximá" z "geometrickej" na "aritmetika". Povedali, že by sa zmenila názov Value Line "Composite" Index k Value Line "geometrickej" Index ", pretože to je, ako bola vypočítaná v priebehu rokov. V súčasnej dobe Hodnota Čiara ukazuje nedávny trhu nedostatok 10-9-02 a najnovšie trh vysoko, na základe tohto nového "aritmetika" index, na 4-5-04, ANOTHER ALL-TIME HIGH! Keby zostal u pôvodnej "geometrickej" index, All-Time vysoko by boli stále 21.dubna 1998! Neskôr toho istého roku, bol som príjemne prekvapený čítať v "Barron je" rozhovor s Ned Davis, v Ned Davis Research, ktorý povedal, že jeho ukazovatele zobral na medveďa trhu začiatky v apríli 1998, v rovnaký deň ako môj "Titanic" newsletter! Takže, môj inštinkt bol správny! Verím, že sme v "sekulárnej" útlmu, ktorý začal v apríli 1998 a "Bubble roka 2000" bola na trhu rally v čom bol už dlho-termín medveď market.Another rozvoj najavo, čoskoro po tom, čo som pokračovala v roku 2002 zamestnanosť. Som si všimol, že jeden deň, vo svojom "trhu laboratóriá," "Barron je" sa nevysvetliteľne zmena P / E ratio indexu S & P 500 - 28.57 od 40.03 v predchádzajúcom týždni! Dôvodom bola zmena na "prevádzkovú" zisk 39,28 dolárov z "čistej" alebo "hlásil" zisk 28,31 dolárov za predchádzajúci týždeň. Ja a iní napísali na "Mailbag Barron je" sťažujú na túto zmenu a aby s ňou nesúhlasí, pretože tieto nové P / E pomer nemožno porovnávať s historickými P / Es. "Barron je zrejme prijal naše argumenty, a asi dva mesiace neskôr zmenilo späť pomocou "hlásený" zisku namiesto "prevádzkový zisk" a revidovanej S & P 500 údaje, ktoré ukazujú P / E Podiel 45.09 v porovnaní s predchádzajúcim týždni 29.64.But podobný problém nastal ďalší deň sestra v publikácii "Barron je." 9. apríla 2002, "The Wall Street Journal" vyšiel s novým formátom, ktorý zahrnutá prvýkrát, grafy a údaje pre Nasdaq Composite, S & P 500 Index a Russell 2000 Okrem svojej vlastnej tri indexy Dow Jones. P / E Ratio pre S & P 500 bol uvedený ako 26. miesto 45,09 teraz nachádza v "Barron je." Napísal som na WSJ a po mnohých korešpondencia tam a späť, nakoniec sa prijal môj argument, a na 29 júli 2002 zmenila P / E Ratio pre S & P 500 19 - 30! Musel som im príklady, ukazujúce, kde sa niektoré finančné spisovatelia sa nedopatrením zmätené "jablka" s "pomaranče" od porovná ich P / E 19, na základe "prevádzkový zisk", s dlho-P horizonte v priemere / E 16, na základe "hlásil" earnings.Because som začala byť opatrní pri investovaní už v apríli 1998, pretože som myslel, že cena / zisk pomery pre akciový trh bol nebezpečne vysoká, nebol som zranený osobne "Crash z roku 2000" a snažil sa dostať svojich klientov do menej agresívne a viac likvidné pozície vo svojich investičných portfólií. Ale tlak ísť spolu s trhom bola obrovská! Cena / zisk pomery neumožňujú, aby sme "čas na trh." Ale porovnáva sa s minulosťou historickej výkonnosti sa nám umožňujú určiť, kedy akciový trh je vysoká a citlivá na prípadné opravy, aj keď ostatní okolo nás môžu stratili ložiská. Vysoké P / Es oznámenie nám treba opatrne a konzervatívny prístup v našom rozhodovaní o investíciách, ako obnovený dôraz na dividendy. Veľmi vysoké P / Es zvyčajne naznačujú, dlho-obdobie medvedieho trhu, môžu nasledovať po veľmi dlhú dobu. Sme zrejme tak dlho-obdobie medvedieho trhu teraz. Ale pri určovaní či je na trhu je vysoká, musíme byť bdelí so zreteľom na to, čo dát mambers finančného výkazníctva tlače sú na nás, takže môžeme porovnávať "jablká" s "jablká". Keď sa finančných informácií sa nezdá za správne, my, ako finanční analytici, zaviazaní na investíciu obec výzvou, aby tieto informácie. To je to, čo som k záveru, môj osobný "Odyssey" v investičnej world.After tri roky DJIA a S & P 500 pod ich ukončenie predchádzajúci rok-end postavy, vyššia, trh konečne uzavretý na konci roka 2003. Ale P / E pomer je stále vysoká a ako indices.Does niekto vidieť žiadne ľadovce? Henry V. janoski, MBA, CFA ČSA 1955 absolvent 'magna cum laude "na univerzite v Yale a členom Phi Beta Kappa. Získal titul MBA v oblasti financií a bankovníctva na Graduate Wharton Business School na University of Pennsylvania vo 1960 a má odborné označenie Chartered Financial Analyst (CFA) a Certified Senior Advisor (ČSA). Ako registrovaný zástupca investičný poradca s názvom Senior Investment Officer, on je so sídlom v Scranton, PA. Jeho biografia je uvedená v "Kto je kto v oblasti financií a priemyslu" a "Kto je kto v Amerike." E-mailová adresa: HJanoski@aol.com
Článok Zdroj: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
Webmaster si html kód
Pridajte tento článok do svojich webových stránok sa!
Webmaster Pošlite svoj článok
Nie nutná registrácia! Vyplňte formulár a Váš článok je v Messaggiamo.Com Adresár!
