利回りの神話
企業のAbstractA非常にスリムな少数株主配当金を配布します。これは自明の理画期的な意味を持ちます。配当金のない場合は、の基礎をほとんどの-すべてではない-私たち注文するには、雇用、金融の理論 、株式の値を決定する偽造されます。これらの理論のいくつかの暗黙的および明示的な仮定に依存する：それは、（基本）"共有の価値"と密接（あるいは）の市場が等しい（株式交換相関している またはトランザクション）の価格、この価格の動き（とボラティリティ）は主に、かかわらず、（基本的に）"は、シェアの値は、"相関関係はランダムである（常に、長期的には、"値"）に収束されます。これは、この基本的な "値"に応答し、効率的に（古い情報は新しい情報を反映して完全にそれに組み込まれている）投資家は、共有フォルダから、すべての将来の収入のストリームが割引になっている（1つは、無数のを使用して 可能な料金-全ての白熱）異議を唱えました。唯一の配当は、理論"期待"の配当ではなく、対処を余儀なくされた意味のある所得と以来、いくつかの企業の配当金の分配を行う構成 "支払わ"のもの。予想配当金の最高のゲージの収益です。収益の高い-より高い配当金の可能性が高い。も、利益剰余金繰延配当金としてみなすことができる。利益剰余金 再投資は、投資と収益を生成し、配当金の増加も、可能性と予想されるサイズ。したがって、収益-しかし、まだ配布されない-誤解を招く収益率には、翻訳され、 収率-利回りなどの措置を使用する。それはあたかも、これらの収益を分散され、戻りが作成されます-つまり、所得に-これは誤解を招き永続化のためのinvestor.The理由 されている、金融のすべての現在の理論には、配当金の有無によると-株式価値もない。場合、投資家の彼の保有からの利益-して彼の保有価値を受信する可能性が高いことはありません。資本金 利益-株主からの収入の他のフォーム-また、収益によって駆動されますが、金融equations.Yetに機能しない場合は、これらの理論や方程式を市場realities.Peopleは対照的に立っていない なぜなら、配当金の形で、将来の所得のストリームを受信する期待株を購入する。誰でも、配当金、高速は過去のものになっている知っている。彼らの販売を望むのではなく、投資家の株を購入する それらを他の投資家にはより高い価格で保存で。言い換えれば、投資を行うの実現に期待して株式からの収入ではなく、キャピタルゲインの形です。 1株当たりの価格が期待割引を反映して キャピタルゲイン（割引率の収入が不安定である） -しない、その割引将来のストリーム。順番に共有のボラティリティは、価格の（および配布）、期待に関する測定されます 意思とができる買い手（投資家）の空室状況。したがって、期待されるキャピタルゲイン基本的な要素（予想される割引利益）ボラティリティ（後者は測定されて調整で構成されている 期待泊意思とができるのバイヤーの空室状況の分布に関する価格範囲）を与えられた。収益は、画像に物差しは、キャリブレータ、ベンチマークの数字だけになる。キャピタルゲインている 作成されたときに、会社の価値を持つ株式上場されて増加します。このような増加よりも頻繁に株主に事務所への所得の将来のストリーム（ない!!!).と相関されていませんこれは強い相関関係 何を一緒に収益とキャピタルゲインバインドされます。これは、相関関係がある-は、まだ因果関係がありますていないことを示す場合があります。しかし、いずれの場合で、その収益をキャピタルゲインに良いプロキシは、このdisputable.Andされていません なぜ投資家の利益の数字のとりこになっている。ていないため、より高い収入を意味する高配当を、現在または将来の任意の時点で。しかし、収益は、企業の将来価値の優れた予測し、さ したがって、資本利益予想。もっと分かりやすく配置：利益が高いほど、企業の市場価値が高いほど、意欲を投資家の大きな高い価格で株式を購入するには、より高い キャピタルゲイン。 （将来の所得の基本的な分析など）"非合理的にも、この因果連鎖ができない場合があります相関strong.Thisは合理的な"措置"から哲学的なシフトは、"もの（将来の 共有する価値の所有権を、投資家の様々なタイプの）。これは、効率的な市場からの移行（すべての新しい情報をすぐにすべての合理的な投資家に提供され、共有の価格に組み込まれています 瞬時に）非効率的な1つに、（最も重要な情報は永久に欠けているか、完全に不足：どのように多くの投資家は一定の価格で、特定の時点で自社株買いを希望する）。債券市場駆動され、 "と新たに取得した情報に依存する感覚を開く"で、それを効率的に（高い）液体が反応する。これはゼロサムゲームでは、メカニズムの不在でも販売されしかし、それも"クローズ"です 短い。いつも掘り出し物を探している1つの投資家の利得は、他人の損失と、すべての投資です（これは何が"客観的"に評価することができますし、選手たちの心の状態の独立した取引です）。 利益の分配および損失はかなりも。 anchor.Aキャピタルゲイン市場""という意味では、資本の新しいストリームに新しい投資家（）に依存するが開いている駆動の周りの一般的な物価水準の振幅。 〜のように 限り、新規の資金を注ぎ続け、キャピタルゲインの期待が維持されると悟った。しかし、このようなお金の量と、この意味では、市場の""閉じている有限です。利用可能な疲労時に 資金源は、バブルが崩壊する傾向があり、一般的な物価水準、床せずに崩壊- 。これはより一般的には、"ピラミッドスキーム"や、より丁寧に、"資産バブル"として記述されます。この理由はポートフォリオ モデル（CAPMのなど）が動作しそうにありません。多様化は無意味ですが株式とタンデム（伝染病の市場に移動）と同社がすべて1つの重要な要因によって影響されますがタンデムに移動する-とのみ 1つの要因-指定prices.Aboutで、将来の買い手のAuthorSam Vaknin悪性自己愛"の著者-ナルシシズム再訪"と"雨の後にされている空室状況-どのように西ロスト東"。彼は コラムニスト"中欧の評価"、日本プレスインターナショナル（CNN）米とebookweb.orgとOpen Directoryは、Suite101とsearcheurope.comの精神的健康と中央東ヨーロッパのカテゴリのエディタを開きます。 〜まで 最近、彼の経済アドバイザーとしてMacedonia.HisのWebサイトは、政府に提供：http://samvak.tripod.com
記事のソース: Messaggiamo.Com
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