Митът за приходите добив
AbstractA много тънък малка част от фирмите разпределят дивиденти. Тази баналност е революционен характер. При липса на дивиденти, в основата на повечето - ако не всички - от финансовите теории ние използваме, за да се определяне на стойността на акциите, е фалшифициран. Тези теории се позовават на няколко имплицитни и експлицитни предположения: че (основни) "стойността" на една акция е силно корелирани (или дори равен) пазар (фондова борса или транзакция) цената, като това движение на цените (и волатилност) са най-вече произволни, въпреки че корелира с (основни) "стойност" на акция (винаги ще клони към това "стойност" в дългосрочен план), като това тази основна "Стойност" отговаря и отразява нова информация ефективно (стар информация е изцяло включено в него). Инвеститори се предполага, че намаление на потока от всички бъдещи приходи от акции (като се използва един от хилядите вероятните стойности - всички разпалено оспорва). Само дивиденти представляват значими доходи, а от няколко фирми участват в разпределението на дивидентите, теоретици са били принудени да се справят с "очаква" дивиденти, а не "Платени" такива. Най-добрият показател за очакваните дивиденти, е печалба. Колкото по-висок доход - толкова по-вероятно и по-високи дивиденти. Дори и неразпределената печалба може да се разглежда като отложено дивиденти. Неразпределена печалба са реинвестирани, инвестициите генерират приходи и, отново, вероятността и очаквания размер на дивидентите се увеличава. По този начин, а не печалби - макар и все още разпределени - са били погрешно преведени на една норма на възвръщаемост, рандеман - използва приходите на доходност и други мерки. Това е все едно, че тези приходи са били разпространени и създаде възвръщаемост - с други думи, един доход - до investor.The причината за увековечаване на това погрешно название е, че според всички настоящи теории на финансите, при липса на дивиденти - акции са безполезни. Ако един инвеститор никога не е вероятно да получават доходи от своите стопанства - тогава си стопанства, са безполезни. Капитал печалби - друга форма на доход от дялово участие - се насърчава и от приходи, но не се съдържа във финансовите equations.Yet, тези теории и уравнения щанд в рязък контраст с пазара realities.People не купуват акции, защото те очакват да получат поток от бъдещи приходи под формата на дивиденти. Всеки знае, че дивидентите са бързо се превръща в нещо от миналото. Вместо това, инвеститорите купуват акции, защото те се надяват да продават с други инвеститори по-късно на по-висока цена. С други думи, инвеститорите се очаква да реализира приходи от акционерното участие, но под формата на капиталови печалби. Цената на една акция отразява дисконтирани очакваните капиталови печалби (нормата на дисконтиране е нестабилността си) - не си дисконтирани бъдещите поток от приходи. Нестабилността на един дял (и разпространение на неговите цени), от своя страна, са мярка за очаквания по отношение на наличието на желание и възможност купувачи (инвеститори). По този начин се очаква капиталови печалби се състоят от един основен елемент (очакваните приходи отстъпка), коригирани за нестабилност (последното е мярка за очаквания по отношение на разпределението на наличието на желание и възможност купувачите на даден ценови диапазон). Приходи влезе в картина само като критерий, един калибратор, референтния фигура. Капиталовите печалби се създава, когато стойността на фирмата, чиито акции се търгуват увеличава. Това увеличение е по-често, отколкото не корелира с бъдещето поток от приходи на фирмата (да не акционери !!!). Тази силна зависимост е това, което се свързва печалби и капиталови печалби заедно. Той е съответствието - които могат да показват причинно-следствената връзка и все пак може да не. Но във всеки случай, че приходите са добър заместител на капиталовите печалби, не е disputable.And това е Защо инвеститорите са обсебени от приходите цифри. Не, защото по-високи доходи, води до увеличаване дивиденти сега или по всяко време в бъдеще. Но тъй като приходите са отличен предиктор на бъдещата стойност на дружеството и, По този начин, на очакваните капиталови печалби. Поставете по-ясно: колкото по-висока заплата, толкова по-висока пазарна оценка на инвестиционния посредник, на по-големи от желанието на инвеститорите да купуват акции на по-висока цена, толкова по-голям капиталови печалби. Отново, това не може да бъде причинна верига, но връзката е strong.This е философски преход от "рационални" мерки (като фундаментален анализ на бъдещи приходи) до "ирационална" такива (бъдещето стойността на акции, собственост на различни видове инвеститори). Това е преход от един ефективен пазар (всяка нова информация, незабавно се предоставя на всички рационални инвеститори и е включена в цената на акция мигновено) до неефективно една (най-важната информация е вечно липсва или липсва изобщо: Колко инвеститори искат да купят акции на дадена цена в определен момент). доход задвижвани пазар "Отворен", в смисъл, че зависи от новопридобитите информация и реагира на това ефективно (това е много течност). Но също така е "затворен", защото тя е нулева сума игра, дори при липсата на механизми за реализация кратки. получи един инвеститор е чужда загуба и всички инвеститори са винаги лов на изгодни цени (защото това, което е една сделка може да се оцени "обективно" и независимо от състоянието на съзнанието на играчи). В разпределение на печалби и загуби, е доста дори. Общите амплитуди ценово равнище около anchor.A капиталови печалби на пазара по инициатива е "отворен", в смисъл, че зависи от нови потоци на капитали (по нов инвеститор). Като Докато нови пари поддържа налива в капиталови печалби, очакванията ще бъдат запазени и реализирани. Но размерът на тези пари е крайно и в този смисъл, пазарът е "затворен". След изчерпване на наличните източници на финансиране, балонът се спука и има тенденция към общия implodes ниво на цените, без етаж. Това е по-често се описва като "пирамидална схема", или по-учтиво, един "балон на активи". Ето защо портфейл модели (на MEDAF и други) се очаква да работят. Диверсификация е безполезен, когато акции и пазари се движат в тандем (заразяване) и те се движат в тандем, тъй като всички те са повлияни от един важен фактор - и то само чрез един фактор - наличието на бъдещите купувачи в даден prices.About на AuthorSam Vaknin е автор на "Злокачествени самоуправление любовта - нарцисизъм Revisited" и "След дъжд - Как на Запад Забравена на Изток". Той е колумнист в "Централна Европа преглед", Съединените Прес Интернешънъл (ЮПИ) и ebookweb.org и редактор на психичното здраве и Централна Европа, категории в Open Directory, Suite101 и searcheurope.com. До В последно време той работи като икономически съветник на правителството на уеб сайта Macedonia.His: http://samvak.tripod.com
Член Източник: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
уебмастъра Вземи Html кодекс
Добави тази статия на вашия сайт сега!
уебмастъра Подайте членове
Не е необходима регистрация! Попълнете формата и статията ви е в Messaggiamo.Com директория!
