神話的收益率
抽象物很微少數的公司派發股息。這一具有革命意義不言而喻。在沒有分紅，最基礎的-如果不是全部-金融理論，我們採用以 確定股票的價值，是偽造的。這些理論依賴於少數隱和外顯假設：（基本）“值”的比例密切相關（甚至等於）市場（交易所 或交易）的價格，這價格變動（和波動）大多是隨機的，但相關的（基本）“價值”的比例（總是收斂到“價值”在長期）;，這一基本 “價值”回應，反映新的信息效率（舊的信息是完全納入它）。投資者應該流貼現未來所有收入的比例（使用的一個無數 可能的費用-所有激烈的爭議）。只有股息收入及構成有意義的，因為很少有公司參與分配的股息，理論家被迫處理“預期”紅利，而不是 “支付”的。最好的衡量預期股息收益。收入越高-越有可能和更高的紅利。即使是留存收益可作為遞延收益。留存收益 重新投資，產生的投資收益，並再次和預期的可能性大小的紅利增加。因此，收益-雖然尚未分配-被錯誤翻譯的回報率， 收益率-用收益率和其他措施。這是因為儘管這些收益分配，創造一個RETURN -換句話說，收入-對investor.The理由繼續存在這個用詞不當 是，根據目前所有的金融理論，在缺乏紅利-股票一文不值。如果投資者是絕不可能得到他的財產收入-那麼他的財產是毫無價值的。資本 收益-的其他形式的收入來自股權-也推動盈利，但它並沒有出現財政equations.Yet，這些理論和公式的立場形成鮮明對比的市場realities.People不 買股票是因為他們期望得到的未來收入流的形式分紅。大家都知道，股息迅速成為過去的事情了。相反，投資者購買股票，因為他們希望出售 他們後來其他投資者以更高的價格。換句話說，投資人希望實現的收入，但其所持股份的形式資本收益。該價格為每股預期反映了它的貼現 資本利得（即折扣率的波動性） -而不是它的貼現未來收入流。波動的份額（和分配的價格計算），反過來，是衡量預期有關 可用性願意並有能力購買者（投資者）。因此，預期資本收益由一個基本要素（貼現的預期收益）調整後的波動性（後者是一個衡量 預計有關的分佈情況提供了願意並能夠為買家提供價格範圍）。盈利生效圖片只是作為衡量標準，校準器，基準數字。資本收益 是結合收入和資本收益。這是一個關係-這可能表明因果關係，但未必。但是，在任何情況下，該收益是一個很好的代理資本收益不disputable.And這是 為什麼投資者痴迷的收益數字。不是因為更高的收入意味著更高的股利現在或在任何時候，在未來。但由於收入是一個很好的預測未來價值的堅定和， 因此，預期資本收益。說透徹：收入越高，越高，市場估值的公司，更大的投資者願意購買股票以更高的價格就越高 資本收益。同樣，這可能不是一個因果鏈，但相關性strong.This是一種哲學的轉變，由“理性”的措施（如基本分析未來收入），“非理性”的（未來 價值份額的各種所有製類型的投資者）。這是一個過渡到高效率的市場（所有新的信息可以立即提供給所有理性的投資者，目前納入價格股份 瞬間）一個低效率的一個（最重要的信息，永遠是完全缺乏或丟失：有多少投資者願意購買的股票在給定的價格在特定的時刻）。收入驅動市場 “開放”在這個意義上，它依賴於新掌握的信息，並有效地作出反應，它（這是高流動性）。但是，這也是“封閉”，因為它是一個零和遊戲，甚至在缺乏機制出售 短。一個投資者的收益是另一個人的損失及所有投資者總是狩獵的討價還價（因為什麼是便宜，可評為“客觀”和獨立的精神狀態的球員）。那個 分配收益和損失，甚至是相當。物價總水平振幅圍繞anchor.A資本收益驅動的市場，是“開放”在這個意義上，它依賴於新的資本流（關於新的投資者）。同樣地 只要新的資金不斷流入，資本收益的預期將維持和實現。但事實上，這些錢是有限的，在這個意義上說，市場是“封閉”。用盡後可用 資金來源，往往泡沫破滅和一般價格水平的內爆，沒有發言。這通常稱為“傳銷”，或更禮貌，是“資產泡沫”。這就是為什麼投資組合 模型（CAPM和其他人）是不可能行得通。多樣化是無用股市場時，同步移動（蔓延），他們將同步，因為它們都是一個關鍵的影響因素-只有通過 一個因素-對未來的可用性買家在給定prices.About升起的AuthorSam是作者的“惡性自戀-自戀探”和“雨後-如何西方失去東方”。他是 專欄作家在“中歐審查”，合眾國際社（合眾國際社）和ebookweb.org和編輯的心理健康和中歐東歐類別的開放目錄，Suite101和searcheurope.com。直到 最近，他擔任經濟顧問政府Macedonia.His網站：http://samvak.tripod.com
文章來源: Messaggiamo.Com
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