会社の株式の価値
移行期にある国の東部および中央ヨーロッパの各地をめぐる議論が激化だけでなく、西ヨーロッパインチこれは、英国では80年代に猛威：本当にによる国有資産の変装して強盗の民営化は を選択するか、政治体制の取り巻き？マーガレットサッチャーそれを非難された-など庁変換の共和国マケドニアにいた。でどのような価格の企業は、国家が所有する必要がありますされている 販売？この質問は、まっすぐ進むとしてsounds.There巨大な株式価格決定メカニズム証券取引所として知られて簡単ではありません。喜んで、買い手と喜んで売り手が自由に取引の交渉を満たす 株式の購入と売却。毎日新しい情報を、マクロ経済、ミクロ経済、経済統計もそうすることに適しているとの噂ミル起動companies.Greenspanの値をあかしを決定する 作業：金利が上がるかもしれない。株式市場の熱狂と反応する-それがクラッシュします。なぜですか？幹部はどのように彼の会社は、この四半期される利益を求めています。彼は、彼はニッコリ-この壁によって解釈されますウィンク Streetは、彼らが移動することを意味する。シェアを必死に行く：誰もそれを販売するなら、誰もがそれを買いたい。結果：価格の急激な上昇。なぜですか？また：企業の株価の価格 同一の大きさ、同様の財務比率（また、同じ業界では）ほとんど増え、と。なぜそれは同じ行動を表示するのですか？私たちは、2社の株式を持つ別の弾力性（その価格 上下別の移動）となり、金利や収益見通しの変化に別の感性は、おそらく、その結果。しかし、これは問題の名前を変更することです。疑問が残ります。：なぜですか？なぜ株を行う 類似の企業が異なる？経済心理学のブランチといつでもどこでも人間が関与している答えを簡単に来ることはありませんが反応します。いくつかのモデルが開発され、広く使われていますが難しい 言うことは、それらのいずれか、あるいは説明の値を予測実しています。これらのモデル""自然の中で技術的なもの：彼らは企業のファンダメンタルズを無視します。このようなモデルと仮定し、すべての関連情報 すでに株式の価格に組み込まれていることの期待の変化を、希望、不安や態度の価格にすぐに反映されます。その他の基本的な：これらのモデルに頼っては、同社の パフォーマンスと資産。旧モデルの大部分が株式公開、証券取引所で取引されている企業に適用されます。彼らは非常に民間企業の株式に値を添付しようとして有用ではありません。 後者のタイプ（）モデル（債券、しっかりとした、不動産、またはその他資産）株式の詳細broadly.The値を適用することができます基本的な所得の合理的な投資を取得するために期待される（キャッシュフロー）の合計です〜で 今後、適切な割引価格で（通常は、金利）の料金を割引。割引を低く（）はお金よりも購買力を割引してすぐに資金を受け取った将来的には、受信の事実を反映します。 また、私たちにお金を投資できるようになりましたを受け、（通常）の割引と等しくなければならないそれに関心を取得します。換言すれ：ディスカウントお金や、現在では受け取っていないの購買力の損失を反映して 現在のところ、（私たちの将来だけでそれが表示されます）は、お金を投資することができないのが失う関心。このお金の時間値です。もう一つの問題は、将来の支払いや、リスクの不確かさ 私たちがそれらを受信しません。長い期間、このリスクは、もちろん高くなります。モデルでは、株式の価値は、現金は、将来的には割引（金利）の予想キャッシュフローの時間のリンクが存在する rates.Weは、レートは、将来のキャッシュフローの割引を現行の金利であり、この部分的に経済は、予測可能な安定性および特定の真を使用している。しかし、割引率はインフレ率に依存 ここでしっかりしている国のレート（または、すべての国では、その動作が不可の場合に多国籍企業）は、株式およびそれに対する需要と非前述のリスクの支払の予想を供給します。 〜で 特定の場所は、追加の要因を考慮する（例：カントリーリスクや為替リスク）を撮影する必要があります。株式の供給とは、より低い程度に、その分布を決定するための需要（どのように 多くのshareownersがある）され、その結果として、その流動性。流動性をどのように自由に購入することができますし、それを販売するとの数量を求め、または販売手段の価格硬直になるか。例：if株式の大量販売されて 買い手"は、同社の制御-通常は"コントロールプレミアムを支払う買い手ができます。別の例：薄い市場での株価を操作するため人為的に需要を増やしたりする方が簡単です 供給の減少（"、"市場のコーナリング）液体の市場では（何の問題も、購入に販売する）は、割引率を2つの要素から成っている：1つのリスクフリーレートは（通常は、関心を政府に支払う これは、リスクの特定の在庫に関連する反映債）は、他の中のリスク関連の率（レート）ですが：何、この危険率？最も広く使用されるモデルは、特定のリスクを評価するためには資本資産である 価格モデル（CAPM）。それによると、割引率はリスクフリーレートプラスされている係数（ベータ版）は、リスクプレミアムの全株式を一般的に、アメリカ（に乗じて5.5％と算出された）と呼ばれる。ベータ版です 株式のリターンのボラティリティの測定は、市場のリターンを比較する。株式のベータ版の週間を返すとの間の回帰直線の係数を計算することによって取得することができます 在庫あり、これらの株式市場のtime.Unfortunatelyの選択した期間中に、別のベータ版（例えば、異なるパラメータを選択することによって計算することができる期間の長さは、上の計算 ）が実行されます。もう一つの問題ごとに新しいデータでは、ベータ版での変更です。専門家は、そのすべての欠点とはベータ版time.Stillでは、手術の変更を中和感度テストに頼る 議論の前提は、CAPMの割引率を決定するために使用される必要があります。しかし、我々は比較的一定のキャッシュフローは、配当金が支払われるように割引は、将来のキャッシュflows.Theている必要があります。ディスカウントレートを使用する 株主の皆様へ。したがって、配当割引モデル（DDM）のdeveloped.Otherモデルされた同社の予想成長率に関連して（これを支払う配当金を増やすため、在庫の原因になっている 値）に感謝。それでも、DDMは、入力として、株式と成長の究極の価値モデルのみの安定と成熟した企業とが高すぎないの配当の成長に適している必要があります。 2段モデルより強力です これはいずれも重点を組み合わせる：配当金と成長の上で。これは、生活のためには企業のサイクル：最初は、彼らは傾向があります（は、DDMは、この十分なタックルが高いと不安定な配当の成長率が）。として 同社は、低く、安定的な成長率を持つことが期待され、成長Models.Butの治療に適して我々は我々の計算に使用する必要が将来の利益配当金（）からの何年成熟？もし事務所です 現在、収益性のあるすべての保証、それは来年のことを継続する場合は、次の10年？もし利益が継続しない-人は、その配当政策を変更しないことを保証することができます 配当金の同じ速度分散され続けるのだろうか？期間の番号（通常は、数年）は、計算のための選択と呼ばれる収益には、"物価（P / E）に複数の"。によって、複数の意味いくら掛け 会社の利益（税引き後）、その値を取得します。これは、業界に（成長や死亡）は、国（または、地政学的に危険な）安定して、所有構造（家族またはパブリック）は、管理に依存 場所（コミットまたは携帯電話）は、製品上の（新しい、または古い技術）とその他の要因によって異なっている。これは、ほとんど客観的に定量化することは不可能であるかの分析や意思決定は、このプロセスを策定する。 〜で 通信、数字を取り揃えております外貨預金、民間企業を大切に使用される範囲の間に7と10のインスタンス用です。もし会社がパブリックドメインにある場合、数を撃つことができる20倍の純earnings.While いくつかの企業の配当金を支払う（一部でもそのように）を借り、他の人は払っていない。ので、在庫の評価では、配当金を得ることを期待する唯一の将来の所得ではありません。キャピタルゲイン（利益は結果です 株式の価値の上昇）もカウントされます。この予想は、同社のフリーキャッシュフローについての結果は、shareholders.Thereに行くフリーキャッシュフローは、特定のであるとして同意書がない 何のフリーキャッシュフローを構成する。一般的に、それは会社の後、十分にその開発には投資している現金、研究、（）の成長決めている。キャッシュフロー計算書標準的な会計となっている 80（アメリカで始まるの要件）。無料の"キャッシュフロー"のため、簡単に在庫の評価これらのレポートから、フリーキャッシュフローに基づいて抽出することができますがますます人気となり、実現可能。それは考えられている 様々な国際環境の特異なパラメータのため、多国籍企業に適用される、またはこれは、負債額は硬いだけで融資のフリーキャッシュフローexport.The国籍企業に依存しない その株主によってのみ彼らに属しています。資本（FCFE）に、フリーキャッシュフローです：FCFE =営業キャッシュフローのマイナス現金会議成長キャッシュフロー=当期純利益（NI）のプラス減価償却費およびtargetsWhereOperatingために必要な AmortizationCash会議成長目標=資本的支出+変更=流動資産合計作業CapitalWorking資本のために必要-動作資本合計電流LiabilitiesChange =一年の作業 資本マイナス前新年の作業CapitalThe完全な式です：FCFE =当期純利益PLUSDepreciation償却MINUSCapital支出PLUSChange作業Capital.Aを活用し、同社は、借金からの 他の情報源（また、優先株主）資本別のフリーキャッシュフローているかもしれない。そのCFCE（マイナス記号）と収益は優先配当や債務の元本返済を反映するように調整する必要があります 新発債と優先株（プラス記号）から。場合、その借入金の優先株の株主への配当金を支払うに十分ですが、その債務のサービスへ-負債資本比率のsound.The FCFEです レバレッジ事務所です：FCFE =当期純利益PLUSDepreciationと新債務と作業の推奨MINUSCapital支出MINUSChangesから債務MINUSPreferred配当PLUSProceedsの償却MINUSPrincipal返済 Capital.A健全な負債比率を意味します：FCFE =当期純利益マイナス（1 -負債比率）*（資本的支出MINUSDepreciation償却PLUSChange作業資本）。AuthorSam Vakninについての著者"悪性です 自己愛-ナルシシズム再訪"と"雨の後-どのように西ロスト東"彼のコラムニスト、"中央ヨーロッパの評価は、"UPI通信（CNN）米とebookweb.orgと精神の健康とエディタ Open Directoryは、Suite101とsearcheurope.comで、中央東ヨーロッパの種類。つい最近まで、彼の経済アドバイザーとしてMacedonia.HisのWebサイトは、政府に提供：http://samvak.tripod.com
記事のソース: Messaggiamo.Com
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