Wie Werten Andere Länder Ihre Währungen Ab?
Länder werten ihre Währungen ab, nur wenn sie keine andere Weise haben, hinter ökonomischen Fehlern zu beheben - ob ihre Selbst- oder Fehler festgelegt von ihren Vorgängern.
Die Kranken einer Abwertung sind noch seinen Vorteilen mindestens gleich.
Zutreffend, regt sie Exporte an und entmutigt Importe in etwas Umfang und während eines begrenzten Zeitabschnitts. Während die Abwertung in einer höheren Inflation verkündet wird, sogar wird diese temporäre Entlastung abgefressen. In einem vorhergehenden Artikel in diesem Papier beschrieb ich, WARUM Regierungen auf solch eine drastische Maßnahme zurückgreifen. Dieser Artikel beschäftigt, WIE sie ihn tun.
Eine Regierung kann in eine Abwertung durch ein ominöses Handelsdefizit Zwangs sein. Thailand, Mexiko, die tschechische Republik - ganz stark, bereitwillig oder abgeneigt abgewertet, nach ihren Handelsdefiziten überstiegen 8% des GDP. Er kann entscheiden, als Teil eines ökonomischen Pakets von Massen abzuwerten, das wahrscheinlich ist, einen Frost auf Löhnen, auf Regierung Unkosten und auf den Gebühren mit einzuschließen, die durch die Regierung für die Bestimmung der allgemeinen Dienstleistungen erhoben werden. Dieses teils ist der Fall in Mazedonien gewesen. In den Extremfällen und wenn die Regierung ablehnt, auf Marktsignale der ökonomischen Bedrängnisses zu reagieren - es kann in Abwertung Zwangs sein. Internationale und lokale Spekulantn kaufen Devisenkurs von der Regierung, bis seine Reserven verbraucht sind und sie kein Geld hat, sogar, zum der grundlegenden Heftklammern und anderer Notwendigkeiten zu importieren.
So gezwungen, hat die Regierung keine Wahl aber, den Devisenkurs zurück abzuwerten und lieb zu kaufen, den sie an die Spekulantn billig verkauft hat.
Im allgemeinen gibt es zwei bekannte Verbrauchssteuersysteme: das Schwimmen und das örtlich festgelegte.
Im sich hin- und herbewegenden System wird die Inlandswährung gegen andere Währungen frei schwanken lassen und seine Verbrauchssteuer wird durch Marktkräfte innerhalb eines lose regulierten Marktes des Devisenkurshausangestellts (oder internationalen) festgestellt. Solche Währungen brauchen, nicht notwendigerweise völlig umwandelbar zu sein, aber irgendein Maß freie Umwandelbarkeit ist eine notwendige Vorraussetzung.
Im örtlich festgelegten System wird die Rate zentral festgestellt (normalerweise durch die Zentralbank oder durch das Währung-Brett, in der sie diese Funktion der Zentralbank verdrängt). Die Rate wird regelmäßig (normalerweise, täglich) festgestellt und rotiert um einen "Stöpsel" mit sehr kleinen Veränderungen.
Das Leben, das schwieriger als jedes Wirtschaftssystem ist, gibt es keine "reinen Fälle".
Sogar in sich hin- und herbewegenden Rate Systemen, greifen Zentralbanken, um ihre Währungen zu schützen ein oder sie auf eine Verbrauchssteuer zu verschieben gemeint vorteilhaft (zur Wirtschaft des Landes) oder "angemessen". Die unsichtbare Hand des Marktes wird häufig "von den Wir-Wissen-Besseren" zentralen Bankern mit Handschellen gefesselt. Dieses führt normalerweise zu die verhängnisvollen (und atemberaubend teuren) Konsequenzen. Genügen Sie es, um das Zerstoßensterlingdurcheinander 1992 und die Milliarde Dollar gebildet Nacht zu erwähnen vom Arbitrageur-Spekulantn Soros - ein direktes Resultat solcher irregeführter Politik und hubris.
Sich hin- und herbewegende Rate gilt als einen Schutz gegen verschlechternde Bezeichnungen des Handels.
Wenn Exportpreise fallen, oder Importpreise schwanken - die Verbrauchssteuer justiert sich, um neuen Geldumlauf zu reflektieren. Die resultierende Abwertung stellt das Gleichgewicht wieder her.
Sich hin- und herbewegende Rate ist auch als Schutz gegen "das heiße" (spekulative) Auslandskapital gut, das schaut, um eine schnelle Tötung zu bilden und zu verschwinden. Da sie die Währung kaufen, müssen Spekulantn kostspieliger zahlen, wegen einer aufwärts Justage in den Verbrauchssteuern. Andererseits wenn sie versuchen, ihre Profite zu kassieren, werden sie durch eine neue Verbrauchssteuer bestraft.
So ist sich hin- und herbewegende Rate für Länder mit löschbaren Exportpreisen und spekulativen Hauptflüssen ideal. Dieses kennzeichnet die meisten auftauchenden Wirtschaftssystemen (alias die dritte Welt).
Es schaut überraschend, daß nur eine sehr kleine Minorität dieser Zustände sie hat, bis man ihre hohe Rate der Inflation erinnert an. Nichts wie eine örtlich festgelegte Rate (verbunden mit gleichbleibender und besonnener Wirtschaftspolitik) inflationistische Erwartungen zu unterdrücken. Verdübelte Rate hilft auch, ein konstantes Niveau der Devisenkursreserven so lang beizubehalten, mindestens, wie die Regierung nicht vom stichhaltigen makroökonomischen Management wegläuft. Es ist zum Over-estimate der Wert der Stabilität und Voraussagbarkeit unmöglich, die ein Resultat der örtlich festgelegten Rate sind: Investoren, Geschäftsmänner und Händler können voran planen, indem sie einhegen, sich schützen und auf langes Bezeichnung Wachstum sich konzentrieren.
Es ist, nicht daß ein fester Wechselkurs für immer ist. Währungen - in allen Arten Rate Ermittlung Systeme - bewegen gegen eins anders, um neuen ökonomischen Wirklichkeiten oder die Erwartungen betreffend sind solche Wirklichkeiten zu reflektieren. Nur der Schritt des Änderns der Verbrauchssteuern ist unterschiedlich.
Länder haben zahlreiche Einheiten erfunden, um Verbrauchssteuerfluktuationen zu beschäftigen.
Viele Länder (Argentinien, Bulgarien) haben Währungbretter. Diese Einheit stellt sicher, daß der ganzer lokale Bargeldumlauf durch Devisenkursreserven in den Coffers der Zentralbank abgedeckt ist. Alle, Regierung und Zentralbank gleich - können nicht Geld drucken und müssen innerhalb der Zwangsjacke funktionieren.
Andere Länder verdübeln ihre Währung zu einem Währungskorb. Der Aufbau dieses Korbes soll den Aufbau des zwischenstaatlichen Handels des Landes reflektieren. Leider tut er selten und wenn es, wird er selten aktualisiert (wie der Fall in Israel). Die meisten Länder verdübeln ihre Währungen zu den willkürlichen Währungskörben, in denen die dominierende Währung "stark ist, hochwertige" Währung wie der US Dollar. Dieses ist der Fall mit dem siamesischen Baht.
In Slowakei besteht der Korb zwei Dollar der Währungen nur (40% und 60% DEM) und die slowakische Krone ist frei, 7%, um den Korb-Stöpsel auf und ab zu verschieben.
Einige Länder haben eine "Gleitparität". Dieses ist eine Verbrauchssteuer, verbunden mit anderen Währungen, die bruchstückweise täglich geändert wird. Die Währung wird mit einer Rate einstellte im voraus und bekanntgegeben zur Öffentlichkeit abgewertet (transparent). Eine nahe Variante ist das "kriechende Band" (benutzt in Israel und in einigen Ländern in Südamerika). Die Verbrauchssteuer wird innerhalb eines Bandes, über bewegen lassen und unter einem zentralen Stöpsel, der, in sich täglich an herabsetzt, stellen Sie Rate ein.
Diese vorbestimmte Rate reflektiert eine geplante reale Abwertung darüber und darunter die Inflationsrate.
Sie bezeichnet die Absicht des Landes, seine Exporte anzuregen, ohne das finanzielle Boot des Ganzen zu schaukeln. Sie signalisiert auch zu den Märkten, daß die Regierung auf zähmende Inflation verbogen wird.
So gibt es keine Vereinbarung unter Wirtschaftswissenschaftlern. Es ist frei, daß örtlich festgelegte Rate Systeme hinunter Inflation fast wundersam geschnitten haben. Das Beispiel von Argentinien ist vorstehend: von 27% ein Monat (1991) bis 1% ein Jahr (1997)!!!
Das Problem ist, daß dieses System eine wachsende Verschiedenheit zwischen der beständigen Verbrauchssteuer - und das Niveau der Inflation verursacht, die unten langsam geht. Dieses ist in Wirklichkeit das Entgegengesetzte der Abwertung - die Inlandswährung schätzt, wird stärker. Reale Verbrauchssteuern verstärken sich durch 42% (die tschechische Republik), 26% (Brasilien), 50% sogar (Israel bis kürzlich, obwohl das Verbrauchssteuersystem dort kaum örtlich festgelegt ist). Dieses hat einen verhängnisvollen Effekt auf dem Handelsdefizit: es steigt im Ballon auf und verbraucht 4-10% des GDP.
Dieses Phänomen geschieht nicht in nicht-örtlich festgelegten Systemen. Sind die Gleitparität und die kriechenden Bandsysteme besonders gutartig, die geschwind mit Inflation halten und die Währung nicht gegen die Währungen der Haupthandelspartner schätzen lassen. Sogar dann, ist die wichtige Frage der Aufbau des Peggingkorbes. Wenn die Verbrauchssteuer mit einer Hauptwährung verbunden wird - die Inlandswährung schätzt und setzt zusammen mit dieser Hauptwährung herab. In einer Weise wird die Inflation der Hauptwährung folglich durch die Devisenkurseinheit importiert. Dieses ist, was in Thailand geschah, als der Dollar in den Weltmärkten stärker erhielt.
Das heißt, ist das Design des Pegging und des Verbrauchssteuersystems das entscheidende Element.
In einem kriechenden Bandsystem - das breiter das Band, weniger die Flüchtigkeit der Verbrauchssteuer. Dieses europäische Währungssystem (EMS - ERM), bekannt als "die Schlange", mußte einige Male während der neunziger Jahre sich ausrichten und jede Zeit sollte die Lösung die Bänder verbreitern, innerhalb deren die Verbrauchssteuern wurden schwanken lassen. Israel mußte sie zweimal tun. An Juni 18., wurde das Band geverdoppelt und der Schekel kann durch 10% in jeder Richtung auf und ab gehen.
Aber feste Wechselkurse bieten andere Probleme an. Die reale Verbrauchssteuer Verstärkens zieht Auslandskapital an. Dieses ist nicht nach die Art des Auslandskapitals, der Länder suchen. Es ist nicht fremde Direktinvestition (FDI). Es ist spekulatives, heißes Geld in der Verfolgung der immer höheren Rückkehr. Es zielt darauf ab, von der Stabilität der Verbrauchssteuer - und von den hohen Zinssätzen zu profitieren, die auf Ablagerungen in der Inlandswährung gezahlt werden.
Lassen Sie uns ein Beispiel studieren: wenn ein fremder Investor 100.000 DEM in israelische Schekel umwandeln letztes Jahr und sie in einer flüssigen Ablagerung bei einer israelischen Bank investieren sollten - er ist herauf einen Zinssatz von 12% jährlich erwerben fertiggeworden. Die Verbrauchssteuer änderte nicht bemerkenswert - also würde er die gleiche Menge von Schekeln benötigt haben, sein DEM zurück zu kaufen. Auf seiner Schekelablagerung, die er zwischen 12-16%, alles Netz erworben haben würde, besteuern Sie freien Profit.
Kein Wunder, daß Israels Devisenkurs aufhebt, verdoppelte sich in den vorangehenden 18 Monaten. Dieses Phänomen geschah ganz über der Kugel, von Mexiko nach Thailand.
Diese Art des Auslandskapitals erweitert die Geldversorgung (es wird umgewandelt in Inlandswährung) und - wenn sie plötzlich verdunstet - Preise und Löhne stürzen ein. So neigt sie, die natürlichen inflationistisch-deflationistischen Zyklen in auftauchenden Wirtschaftssystemen zu verbittern. Masse mögen Steuerung auf den Kapitalzuflüssen und besteuern sie, sind unbrauchbar in einer globalen Wirtschaft mit globalen Kapitalmärkten.
Sie auch halten fremde Investoren ab und verzerren die Verteilung der ökonomischen Betriebsmittel.
Die andere Wahl ist "Sterilisation": Verkaufen der Staatsanleihen und den finanziellen Überlauf folglich aufsaugen oder Beibehalten der hohen Zinssätze, um eine Kapitalabwanderung zu verhindern. Beide Masse haben nachteilige ökonomische Effekte, neigen, den Bankverkehr und die finanzielle Infrastruktur zu verderben und zu zerstören und sind beim Holen nur der temporären Entlastung kostspielig.
Wo sich hin- und herbewegende Rate Systeme angewendet werden, können Löhne und Preise frei sich bewegen. Die Markteinheiten werden vertraut, um die Verbrauchssteuern zu justieren. In örtlich festgelegten Rate Systemen bewegen sich Steuern frei. Der Zustand, nachdem esgegeben freiwillig herauf eins der Werkzeuge esgegeben hatte, die in der Geldstrafe benutzt werden, welche die Wirtschaft abstimmt (die Verbrauchssteuer) - muß auf die steuerliche Härte zurückgreifen und steuerliche Politik festziehen (= sammeln Sie mehr Steuern), um Liquidität und Zügel in der Nachfrage aufzusaugen, wenn Auslandskapital innen fließend kommt.
In Ermangelung der steuerlichen Disziplin, explodiert ein fester Wechselkurs angesichts der Entscheidungstreffer entweder in Form von Zwangsabwertung oder in Form von massiven Hauptausflüssen.
Schließlich ist was mit löschbaren Verbrauchssteuern falsch? Warum müssen sie, außer aus psychologischen Gründen örtlich festgelegt sein? Der Westen hat nie, sich wie er heutzutage, in der Ära des Schwimmens veranschlägt erweitert. Handeln Sie, Investition - alle Bereiche des Wirtschaftslebens, die durch Verbrauchssteuerflüchtigkeit beeinflußt werden sollten - erfahren einen ununterbrochenen grossen Knall. Daß tägliche kleine Fluktuationen (sogar in einer Abwertungtendenz) besser als eine grosse Zeitabwertung sind, wenn man Investor und Geschäft Vertrauen wieder herstellt, ist ein Axiom. Die dort ist keine solche Sache wie ein reines sich hin- und herbewegendes Rate System (Zentralbanken greifen immer zur Begrenzung ein, was sie als übermäßige Fluktuationen betrachten) - wird einig ge$$$WESEN auch über alle Wirtschaftswissenschaftler.
Daß Verbrauchssteuermanagement kein Ersatzmann für stichhaltiges Makro und microökonomische Praxis und Politik ist - ist die wichtigste Lektion. Schließlich ist eine Währung die Reflexion des Landes, in dem es gesetzliches gesetzliches Zahlungsmittel ist. Sie speichert alle Daten über dieses Land und ihre Schätzung. Eine Währung ist ein einzigartiges Paket von letztem und von Zukunft mit ernsten Implikationen auf dem Geschenk.
Über Den Autor
SAM Vaknin ist der Autor "der bösartigen Selbstliebe - Narcissism nochmals besucht" und "nach dem Regen - wie der Westen den Osten verlor". Er ist ein Feuilletonist "im zentrales Europa Bericht", die vereinigte internationale Presse (UPI) und ebookweb.org und der Herausgeber der Geistesgesundheit und der zentralen Osteuropa Kategorien im geöffneten Verzeichnis, im Suite101 und im searcheurope.com. Bis vor kurzem diente er als der Wirtschaftsberater zur Regierung von Mazedonien.
Seine Web site: http://samvak.tripod.com
Artikel Quelle: Messaggiamo.Com
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