Crise da confiança no EU
O constitution europeu da união (EU) foi negociado um sopro dobro, primeiramente por um francês "não" voto em 29-May e então seguir em "não" dos Países Baixos em 01-Jun. Para adicionar o insulto a ferimento, um diplomata italiano do nível baixo chamou-se rapidamente para um referendum em Italy para decidir-se se um retorno ao lira fosse autorizado. Adicionalmente, o ministro principal Blair tony, que fêz exame sobre da liderança do EU em 01-Jul, postponed indefinidamente o referendum britânico no constitution do EU.
Esta notícia junto com a abundância do speculation sobre os repercussions dominou os headlines internacionais para muito do mês de junho. Não surprisingly, todo o hubbub sobre o EU teve um impacto direto no mercado de FX. O euro caiu a uns sete meses novo baixos seguindo o referendum francês, alcançar um ponto baixo de 1.2371 e a "única moeda corrente" estêve sob a pressão sempre desde. As pontas de prova abaixo do nível 1.2000 foram vistas antes de 30-Jun, sugerindo o potencial downside do termo próximo adicional para 1.1756 e além.
Desde o inception do euro em 1999 bancos centrais, especial aqueles em Ásia e o Oriente Médio eram diversificar visto fora dos dólares no euro. Estavam olhando não somente para escalar para trás suas terras arrendadas substanciais do dólar na cara de um mercado declinando, mas procuraram também os retornos mais elevados disponíveis no eurozone. Entretanto, os retornos nos depósitos do eurozone deslizados abaixo daqueles nos estados unidos em dezembro e na corda do fED de hikes da taxa bodes bem para que aqueles diferenciais alarguem-se mais mais. Combine os retornos melhores nos E. U. e um outlook geralmente mais favorável do dólar com o specter do turmoil político continuado dentro do EU e do ele parece que há pouco incentive para prender neste momento euros.
A verdade foi dita, o EU enfrentava alguns obstáculos rather significativos por muito tempo antes que os "noes dobro" descarrilharam a confiança. Muitos destes obstáculos são associados com a expansão. O discontent na parte de membros de clube estabelecidos com a admissão de países europeus centrais em May-04 e de hostilidades gerais sobre o admittance proposto de Turquia jogou papéis significativos nos referendums recentes. Além, o desempenho econômico diverging, o crescimento da produtividade, a inflação e o desempenho fiscal entre nações de membro são todo o fodder para um turmoil mais adicional.
Digno da nota particular é o malaise econômico baseado largo em Italy. Os fabricantes italianos do produto de consumidor estão perdendo sua batalha com Ásia e conseqüentemente o contrapeso de comércio está movendo-se no vermelho. O desemprego está acima, como é o deficit de orçamento. Sendo parte do euro, e conseqüentemente tendo uma taxa de troca relativamente elevada, thwarts essencialmente todo o esforço competir com a Ásia no preço. Sem sua própria moeda corrente, Italy é incapaz de desvalorizar fora de sua posição non-competitive. Daqui, os comentários acima mencionados por Italiano Ministro Maroni. Os países tais como Portugal e Greece estão também na saúde econômica rather dismal. O deficit de orçamento do anterior tem alcançado já 7% do GDP.
Muitos anotaram que o constitution do EU pode estar inoperante, mas não é enterrado ainda. Eu não sou assim certo que eu concordaria como a aprovaçã0 de todos os 25 condados do membro é needed para o ratification. O pensamento inicial era que todo o dissent era provável vir de uns países mais novos ou menores do EU e que um braço econômico pequeno que torce pelos gostos de France e dos Países Baixos pôde os incentivar reconsider. Unquestionably o skepticism da posição longa do Brits estava indo ser uma edição. Entretanto, a rejeção do constitution por dois dos membros fundando do EU joga certamente uma chave nos trabalhos.
Eu não acredito que nós necessitamos se preocupar sobre a união monetary européia (EMU) que quebra acima em qualquer altura que logo. Ou seja a vontade euro continua a ser negociada ativamente no mercado de ponto global. Uma votação de Reuters cedo em junho sugerido lá é somente uma possibilidade de 5% de um colapso de EMU dentro dos 15 anos seguintes. Entretanto, em torno do mesmo tempo o stern semanal alemão do compartimento relatou que a falha do EMU estêve discutida em uma reunião assistida pelo ministro de finanças Hans de Alemão Eichel e pelo presidente Axel Weber do bundesbank. Dizendo isso, eu não penso que há toda a pergunta que há um prêmio de risco mais grande unido ao euro do que lá estava um mês há.
Nos meses adiante, procure wrangling político continuado dentro do EU. Uma notícia má mais adicional é provável ser forthcoming, que deva ajudar manter a pressão inferior euro, criando oportunidades negociando não somente de encontro ao dólar, mas nas taxas transversais também.
Peter Grant é VP das operações para a gerência importanta do CFS (http://www.cfscap.com), uma firma de investimento alternativa em Lakewood, Colorado. Este artigo é um excerpt de nosso boletim de notícias mensal ' a alternativa ' que pode ser lida em linha em http://www.cfscap.com/news.htm. Os email podem ser emitidos a pgrant@cfscap.com
Artigo Fonte: Messaggiamo.Com
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