Coca Cola - ein Wertvorrat?
Es hat viel Gespräch kürzlich über Coca-Cola und sein Potenzial als Wertvorrat gegeben? da es jetzt eine Dividendenrendite von 2.6% beschmutzt (die die höchste Dividendenrendite seit dem Ende der 80en Jahre ist) und P/E oder weniger als 21? recht an der Unterseite seines Fünfjahrestiefs. Außerdem ist der Tagespreis von ungefähr $43 pro Anteil auch nahe der Unterseite seiner neunjährigen Strecke? vor (neun Jahren, war der letzte ehemalige große CEO von Koks, Roberto Goizueta, noch am Helm der Firma). Sure hat Koks seinen eigenen Satz Probleme gehabt, aber es ist eine große Firma, würden sie argumentieren? und Mist, Waren Buffett ist auch ein Inhaber der Koksanteile.
Erhalten Sie mich nicht falsch. Ich mag wirklich Koks als Firma. Seine Marke ist so amerikanisch, wie sein kann, und doch über 70% aller seiner Verkäufe werden von außerhalb Nordamerika abgeleitet. Das Land mit dem höchsten Verbrauch per capita von Coca-Cola ist Mexiko. Entsprechend Interbrand.com ist der Markenname von Coca-Cola ungefähr $67 Milliarde wert und ist der Markenname der Zahl eine der Welt. Wer konnte die berühmte Erklärung des Patriarchen des Koks, Robert-Waldmeister vergessen? Als die Vereinigten Staaten die Entscheidung trafen, um den Zweiten Weltkrieg einzutragen, setzte er seine Hand auf sein Herz und erklärte berühmt, dass er „sehen würde, dass jeder Mann in der Uniform eine Flasche von Coca-Cola für fünf Cents erhält, gleichgültig wo, das er ist und was auch immer es kostet.“ Selbstverständlich verletzte es nicht Freund dieses Waldmeisters, General Dwight Eisenhower, war ein großer Förderer von Koks außerdem. Bis der Krieg beendete, wurden Hunderte Tausenden der kämpfenden Männer und der Frauen ein Ventilator von Coca-Cola für den Rest ihrer Leben.
Unter der Führung von Goizueta, tauchten Don Keough und Doug Ivester, Coca-Cola als Wachstum und müssen-eigener Vorrat während des Endes der 80en Jahre und bis zum mittleren zum Ende der 90en Jahre auf. Keough war der große Motivlautsprecher, während Goizueta in seiner Fähigkeit „handhaben“ den Aktienpreis und die Street-Analytiker nicht angepasst war, die die nicht alkoholische Getränkeindustrie und Coca-Cola bedeckten. Goizueta hatte eine Gewohnheit des Aufpassens des Aktienpreises von Coca-Cola auf einer intraday Basis auf einem Computer in den Hauptsitzen des Koks. Als Waren Buffett Anteile der Coca-Cola-Rückseite 1988 kaufte, stellten er und Keough dar, dass es heraus durch das Aufpassen der Tätigkeit des Handels und der Verfolgung, die jene Käufe zu einem Vermittler in Omaha ansiedelten. Ivester, ein ehemaliger Buchhalter, könnte als ein großer Finanzalchemist angesehen worden sein. Unter der Finanzführung von Ivester, kaufte Coca-Cola heraus viele seiner Abfüllmaschinen und nannte das Wesen als Coca-Cola-Unternehmen. Die Abfüllmaschine wurde bekannt im November 1986.
Als Coca-Cola-Unternehmen (CCE) bekannt wurden, besaß Coca-Cola (die Firma) 49% seiner nicht amortisierten Aktien. Wegen dieses hatte Coca-Cola die Fähigkeit, Siruppreise nach Belieben zu erhöhen (die ehemalige Vereinbarung unterstellte, dass Coca-Cola nur seinen Preis auf Gleichinflation auf seinen Sirup im nordamerikanischen Markt einstellte)? die Gewinnspannen der Abfüllmaschine so, zusammendrückend aber, seine eigenen Einkommen und Profite erhöhend. Der Anschlag des Genies war dieser: Wegen der Tatsache, dass Coca-Cola nur 49% von CCE besaß, musste er irgendwelche seiner Finanzberichte mit CCE nicht vereinigen. Zu der Zeit als, nicht ein einzelner Analytiker total dieses Verhältnis verstand. Jahr für Jahr lieferte die Firma. Goizueta sorgfältig (persönlich) handhabte alle Informationen, die aus Coca-Cola herauskamen. Er würde persönlich Street-Analytiker anrufen. Jeder möglicher Analytiker, der sich traute, ihn öffentlich zu fragen oder mit Coca-Colas Einkommenprojektionen zu sein, würde gezurückwiesen. Ein solcher Analytiker war Allan Kaplan von Merrill Lynch, das bei einem Punkt seinen Klienten eine Anmerkung schrieb, beobachtend, dass Coca-Cola abhängig von Japan für zu viel seiner Profite sein kann. Als Goizueta über die Anmerkung herausfand, reagierte er verärgert mit Buchstaben auf Kaplan und seine Chefs bei Merrill Lynch. Kaplan wurde vom Sorgen von Analytikersitzungen an Coca-Cola für mehr als ein Jahr verboten. Von diesem Punkt an, wussten Analytiker, um nicht mit Goizueta und Coca-Cola zu verwirren.
Keough zog offiziell sich in 1993 zurück, während Goizueta weg im Oktober 1997 überschritt? Erliegen Lungenkrebs. Ivester folgte als CEO, aber hinter den Kulissen, war die Firma in den Verwirrungen. Die Leute, die zu Keough und zu Ivester loyal sind, stießen zusammen? wenn die ehemalige Gruppe Härte trägt. Der gegenwärtige CEO, Neville Isdell (wer zu Keough und zum einzigen zutreffenden Konkurrenten für den Spitzenjob damals loyal war), wurde in „Exil“ nach Großbritannien geschickt, um herauf eine Abfüllmaschine voranzugehen. Entsprechend einem neuen Vermögensartikel „das größte Problem [mit Ivester], obwohl, war sein Zinnohr. Ivester war in IQ aber schrecklich kurz auf EQ hoch. Ein selbst gemacht, störrischer, sehr schüchterner Sohn der Nordgeorgia-Fabrikarbeiter, hatte er erhalten, wo er durch Gehirne und harte Arbeit war. Er nahm Keoughs Selbstdarstellung, sagt Leute, die ihn gut kannten, und schätzte nie völlig den Wert von Goizuetas fast täglichen Schwätzchen mit Direktoren übel. (Ivester es abgelehnt, um zu kommentieren.) In Kürze hatten Kopf-unten und volle Neigung in einem turbulenten Markt, Ivester europäische Regler, Hauptleiter an den großen Kunden wie Wal-Mart und Disney und einige große Abfüller, einschließlich Coca-Cola-Unternehmen entfremdet (auf, wem Brett Waren Buffett Sohn Howard saß). Während er lief, um Feuer heraus zu setzen, wurde er in zunehmendem Maße von seinem eigenen Verwaltungsrat lokalisiert. Eine Person hielt Verbindung mit ihnen, obwohl, sogar in seinem Ruhestanddon Keough.“
Für Dezember 1999 war Ivester heraus als CEO, nach Vorstandsmitgliedern Waren Buffett und Herbert erklärte Allen ihm, dass sie Vertrauen in seiner Führung verloren haben. Wenn alles, das folgende doof gegangene sogar schlechtere CEOs Doug als Ivester. Doof, ein Australier und wer japanische Betriebe des Koks laufen ließ, nicht einen Anhaltspunkt über die Kultur in Atlanta hatte. In einer Art von Vergeltung für Ivesters die Behandlung von Keoughs Loyalisten, ließ er auch viele Ivesters von den Lieblingshauptleitern die Firma lassen. Er suchte auch nach kurzfristigen Lösungen? z.B. durch das Versuchen, Coca-Colas Rentabilität aufzuladen, durch Zählen der Anwesenden einfach verringern. Bis zum Mai des letzten Jahres, doof war heraus als CEO und Neville Isdell? ein ehemaliger Liebling von Keough? kam aus Ruhestand heraus, um Coca-Cola zu leiten.
Beschrieben, wie „charismatisch,“ kann Isdell der beste Mann für den Job sein, aber es ist noch zu früh, zu sehen, was er gegenwärtig tun kann, um die Marke wiederzubeleben. Unter der Führung des Trios von Goizueta, von Keough und von Ivester in den achtziger Jahren und in viel der Neunzigerjahre, waren die Anteile von Coca-Cola Müssenhaben und Coca-Cola wurde als ein Wachstumswert angesehen. Bitte halten Sie auch im Verstand jedoch dass der Durchlauf von KO während dieser Zeit auch inmitten der größten Hausse in der US-Börseengeschichte auftrat.
Wieder sollten Leser zurückrufen, dass ich immer gerungen habe, dass wir noch in einem weltlichen Baissemarkt sind? ein Baissemarkt nicht unsimilar zum weltlichen 1966 bis 1974 Baissemarkt. Während Indizes wie die Dow-Industriewerte, Transporte, das S&P 400 und S&P 600 freundlich seit der zyklischen Baissemarktunterseite im Oktober 2002 zurückgewonnen haben, ist große Kappen wie Coca-Cola, Microsoft, oder sogar haben GE nie wirklich bedeckt, und es mein Glaube, dass große Kappen underperform einmal den Bären sich wieder behauptet einmal dieses Jahr fortfahren. Die Dividendenrendite von 2.6% kann oder kann nicht helfen, aber wer würde einen „Wertvorrat,“ halten wollen einmal, welches die Fed Fundsrate größer als seine Dividendenrendite ist (ab im Augenblick, ist die Fed Fundsrate 2.5%)? Ich wirklich sehe nicht tiefen Wert hier. Während P/E von 20 an der unteren Stufe seiner Fünfjahresstrecke ist, ist es zur Anmerkung interessant, die Waren Buffett anfing, zu kaufen seine Anteile von Coca-Cola 1988, als P/E nur 13 war (mit einer Marktkappe von weniger als $15 Milliarde)? und Analytiker zu der Zeit proklamierten den Vorrat, um teuer zu sein! S&P projektiert z.Z. einen angemessenen Wert von Coca-Cola bei $46, so dort ist wirklich nicht ein großer Seitenrand der Sicherheit hier.
Während ich glaube, ist Coca-Cola eine sehr starke Marke und sollte ein Teil langfristige Kernholdings jedes Investors sein, ich glauben nicht, dass es eine gute Zeit ist, an diesem Punkt zu kaufen. Das Wachstum im Aktienpreis von KO lag weder am Glück noch an der Übereinstimmung? es lag Goizuetas am raffinierten Management des Aktienpreises, Keoughs Salesmanship der Firma und Ivesters des Finanzgenies? zusammen mit einer BrüllenHausse mehr als noch etwas. Trotz des Mangels an Führung in Coca-Cola während der letzten sieben Jahre, hat der Teil des alten Traums von KO, das ein Wachstumswert ist, noch an gehangen? für weit zu lang. Damit KO ein attraktiver Vorrat noch einmal, dieser Autor muss eine unwiderstehlichere Schätzung, wie ein Aktienpreis von $25 bis $30 sehen pro Anteil ist. Zu einem bestimmten Zeitpunkt jedoch glaube ich, dass KO ein Zaubervorrat noch einmal sein kann (da es noch viel Potenzial in China und Indien hat, in dem nur insgesamt ungefähr 850 Million Kästen der Koksfertigwaren 2004 versendet wurden, verglichen mit 20 Milliarde Kästen für die ganze Welt), aber nicht bis einige der schwachen Hände heraus vom Vorrat gerüttelt worden sind.
Informieren Sie uns bitte Ihre Gedanken und Meinungen. Ist KO ein Kauf, ein Einfluss oder ein Verkauf?
Henry zu, CFA ist das handhabenmitglied der Unabhängigkeit-Partner, Langspielplatte, ein sek geregistrierter spekulativer Fond. Er ist auch Herausgeber der Investitionsweb site, http://www.marketthoughts.com.
Artikel Quelle: Messaggiamo.Com
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