Coca-cola - un valor de existencias?
Se ha hablado mucho últimamente sobre la Coca-Cola y su potencial como un valor de existencias? ya que ahora los puntos una rentabilidad por dividendo del 2,6% (que es la más alta rentabilidad por dividendo desde finales del decenio de 1980) y un P / E o menos de 21? derecho en la parte inferior de sus cinco años de baja. Por otra parte, el precio actual de aproximadamente $ 43 una parte también se encuentra cerca de la parte inferior de su gama de nueve años? (hace nueve años, el último gran ex director general de Coca-Cola, Roberto Goizueta, fue sigue a la cabeza de la empresa). Claro, Coca-Cola ha tenido su propio conjunto de problemas, pero es una gran empresa, que diría? y diablos, Warren Buffett es también un propietario de acciones de Coca Cola. No me malinterpreten. Realmente me gusta Coca-Cola como una empresa. Su marca es tan estadounidense como se puede y, sin embargo, más del 70% de todas sus ventas proceden de fuera de América del Norte. El país con el mayor consumo per cápita de Coca-Cola es Mexico. Según a Interbrand.com, el nombre de marca de Coca-Cola tiene un valor aproximado de $ 67 millones y es la número uno mundial de la marca. ¿Quién podría olvidar la famosa declaración del patriarca de la Coca-Cola, Robert Woodruff? Cuando la Estados tomaron la decisión de entrar en la Segunda Guerra Mundial, puso su mano sobre su corazón y su famosa declaración de que "ver que todos los hombres de uniforme es una botella de Coca-Cola por cinco centavos, dondequiera que esté y cueste lo que cueste. "Por supuesto, no doler que Woodruff del amigo, el General Dwight Eisenhower, fue un gran promotor de la Coca-Cola también. En el momento en que terminó la guerra, cientos de miles de combatientes, hombres y mujeres se convirtió en un fanático de la Coca-Cola para el resto de sus vidas. Bajo la dirección de Goizueta, Don Keough, y Doug Ivester, Coca-Cola surgió como un crecimiento y-acciones propias durante finales del decenio de 1980 y hasta la de mediados a fines de 1990. Keough fue el gran orador, mientras que Goizueta era inigualable en su capacidad para "gestionar" el precio de las acciones y los analistas de Wall Street que se refiere a la no-industria de bebidas alcohólicas y Coca-Cola. Goizueta había un hábito de ver el precio de las acciones de Coca-Cola en una base intradía en un equipo en la sede de Coca-Cola. Cuando Warren Buffett iba a comprar acciones de Coca-Cola en 1988, y figuró Keough viendo que por la acción del comercio y la localización de las compras a un agente con sede en Omaha. Ivester, un ex contador, podría haber sido considerada como un gran alquimista financiero. Bajo la dirección financiera de Ivester, Coca-Cola compró a cabo muchas de sus embotelladores y el nombre de la entidad como Coca-Cola Enterprises. El embotellador salida a Bolsa en noviembre de 1986. Cuando Coca-Cola Enterprises (CCE) fue público, de Coca-Cola (la empresa) de propiedad 49% de sus acciones en circulación. Debido a esto, Coca-Cola tenía la capacidad de obtención de jarabe de precios a voluntad (el antiguo acuerdo de que el mandato de Coca-Cola sólo su precio ajustado para que coincida con su jarabe para la inflación en el Mercado de América del Norte)? por lo tanto, la reducción de los márgenes de beneficio del embotellador, pero el aumento de sus propios ingresos y beneficios. El golpe de genio fue la siguiente: Debido al hecho de que Coca-Cola sólo 49% de propiedad de CCE, no tenemos que consolidar cualquiera de sus estados financieros con el CCE. En el momento, no un solo analista entiende totalmente esta relación. Año tras año, la empresa emitió. Goizueta cuidadosamente (personalmente) gestionado toda la información que salió de Coca-Cola. Él personalmente llamada analistas de Wall Street. Cualquier analista que se atrevió a la pregunta le abiertamente o en desacuerdo con Coca-Cola ganancias proyecciones sería rechazado. Uno de esos Allan Kaplan fue analista de Merrill Lynch, que en un momento escribió una nota a sus clientes, observando que la Coca-Cola puede ser en función de Japón por mucho de sus beneficios. Goizueta, cuando se enteró de la nota, que respondió airadamente con dos cartas a Kaplan y sus jefes de Merrill Lynch. Kaplan se prohibió asistir a reuniones en la analista de Coca-Cola más de un año. A partir de ese momento, los analistas no sabían lío con Goizueta y Coca-Cola. Keough se retiró oficialmente en 1993, mientras que Goizueta falleció en octubre de 1997? sucumbir al cáncer de pulmón. Ivester logrado como CEO, pero detrás de las escenas, la empresa se encontraba en disarrays. Gente leales a Keough y Ivester se enfrentaron? con el primer grupo que lleva el peso de las dificultades. El actual director ejecutivo, Neville Isdell (que fue fiel a Keough y el único verdadero competidor de la parte superior de empleo en ese entonces) fue enviados en "exilio" a Gran Bretaña a la cabeza de un embotellador. Según un reciente artículo de Fortune, "El mayor problema [con Ivester], sin embargo, fue su estaño oreja. Ivester era alto coeficiente intelectual, pero en el corto terriblemente EQ. Un self made, terco, muy tímido hijo del Norte de Georgia millworkers, había llegado, donde fue a través de cerebros y el trabajo duro. Del resentimiento que Keough grandilocuente, dicen las personas que le conocían bien, y nunca totalmente reconoce la importancia de la Goizueta casi a diario con los directores de los chats. (Ivester se negó a comentar.) Antes de largo, cabeza hacia abajo y la inclinación completa en un mercado turbulento, Ivester había enajenado los reguladores europeos, ejecutivos de grandes clientes como Wal-Mart y Disney, y algunas grandes embotelladores, incluyendo Coca-Cola Enterprises (en cuyo consejo Sábado Warren Buffett el hijo de Howard). Como él corrió a apagar incendios, se convirtió cada vez más aislado de su propio consejo de administración. Una persona se mantendrá en contacto con ellos, sin embargo, incluso en su jubilación-Don Keough. "En diciembre de 1999, se Ivester como director general, después de los miembros de la junta y de Warren Buffett Herbert Allen le dijo que ellos han perdido la confianza en su liderazgo. En todo caso, el siguiente director ejecutivo Doug Daft ido incluso peor que Ivester. Daft, un australiano y que dirigía las operaciones de Coca-Cola del japonés, no tenía un idea de la cultura en Atlanta. En una especie de represalia por Ivester en la gestión de la Keough leales, él también hizo muchos de los favoritos de los ejecutivos Ivester abandonar la empresa. También buscamos soluciones rápidas? para ejemplo, tratando de impulsar la Coca-Cola por la rentabilidad de una simple reducción de plantilla. En mayo del año pasado, fue Daft como CEO, y Neville Isdell? una antigua querida de Keough? salió de la jubilación para ejecutar Coca-Cola. Descrito como "carismático", Isdell puede ser el mejor hombre para el trabajo, pero todavía es demasiado pronto para ver lo que puede hacer en este momento para revitalizar la marca. Bajo el liderazgo del trío de Goizueta, Keough, Ivester y en el decenio de 1980 y gran parte de la década de 1990, las acciones de Coca-Cola son un deber-tener y Coca-Cola se considera un crecimiento de población. Por favor, también tenga en cuenta, sin embargo, que el plazo de KO durante ese tiempo también se produjo en medio de la mayor de mercado en alza en EE.UU. historia de la bolsa. Una vez más, los lectores deben recordar que siempre he sostenido que estamos todavía en un mercado bajista secular? un mercado bajista no unsimilar a la 1966 a 1974 secular mercado bajista. Si bien los índices como el Dow Industriales, Transportes, el S & P 400 y S & P 600 se han recuperado muy bien ya que el mercado bajista de fondo cíclico en octubre de 2002, tales como tapas grandes Coca-Cola, Microsoft, GE, o incluso nunca se han cubierto, y es mi creencia de que las grandes topes previstos seguirá una vez que el oso se reafirma durante este año. La rentabilidad por dividendo del 2,6% puede o no ayudar, pero que quieren mantener un "valor" de una vez que la tasa de Fed Funds es mayor que su rentabilidad por dividendo (a partir de ahora, la tasa de Fed Funds es de 2,5%)? Yo realmente no ve el valor de profundidad aquí. Mientras que un P / E de 20 es en el extremo inferior de su rango de cinco años, es interesante tomar nota de que Warren Buffett comenzó a comprar sus acciones de Coca-Cola en 1988, cuando el P / E sólo 13 (con una capitalización bursátil de menos de $ 15 mil millones) ? y analistas en el momento se proclama la población a ser caro! S & P actualmente proyectos de un valor razonable de la Coca-Cola a $ 46, por lo que no es realmente un gran margen de seguridad aquí. Si bien creo que Coca-Cola es un muy fuerte marca y debe ser una parte de cada inversor a largo plazo de las explotaciones básicas, no creo que es un buen momento para comprar en este punto. El crecimiento en el precio de las acciones de KO no fue ni debido a la suerte ni coincidencia? ello se debió Goizueta a la sagaz gestión de los precios de acciones, Keough del arte de vender de la empresa, y Ivester financieros genio? junto con un gran mercado alcista más que otra cosa. A pesar de la falta de liderazgo en Coca-Cola durante los últimos siete años, parte de el viejo sueño de ser un KO de valores de crecimiento ha colgado en? durante demasiado tiempo. KO para ser un atractivo de valores una vez más, este autor tendrá que ver una más convincente valoración, tales como precios de acciones de $ 25 a $ 30 por acción. En algún punto, sin embargo, creo que puede ser un KO glamour de existencias, una vez más (ya que aún tiene un gran potencial en China y la India, donde sólo un total de unos 850 millones de casos de Coca-Cola de envío de productos terminados en 2004, frente a 20 mil millones de casos de todo el mundo), pero no hasta que algunas de las manos débiles se han sacudido a partir de la población. Por favor, háganos saber sus pensamientos y opiniones. KO es uno de comprar, mantener o vender? Para Henry, el CPA es el miembro de la independencia de gestión Partners, LP, un fondo de cobertura registrada SEC. También es editor del sitio web de la inversión,
Artículo Fuente: Messaggiamo.Com
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