Číny velká promarněná příležitost
Zatímco americký zástupce v Asijské rozvojové banky Výkonné rady ředitelů v průběhu první Bush administrace, jsem neustále vyzýval, aby Čína "zatnout zuby" a jeho privatizaci státem vlastněných - společnosti co nejdříve. Zástupci z evropských a dalších asijských zemí by jen kroutí hlavami a mumlají cosi o trpělivost Američanů, zatímco poradny, že Čína přijala pomalý, postupný přístup privatization.Here jsme více než dvanáct let později, a tato střela se proměnil v časovanou bombu, která by mohla narušit vývoj Číny působivý hospodářský růst a lepší život pro své obyvatele. Skutečnost, že většina Čína velkých společností jsou stále vlastní a ovládají čínská vláda má tři negativní ekonomické consequences.First, má zakrnělé růstu finančních trhů v Číně a zabránil mnoha firem z klepnutím na trzích kapitálu. Téměř 70% akcií v Číně 1377 společností kótovaných na burze jsou v podstatě ve vlastnictví státu a nemohou být obchodovány. Tohle je obávaný "převis", které bedevils Vedení komunistické strany byrokratů a úzkosti pro soukromé čínské akcionáři mají ceny akcií zrcadlo ekonomického růstu. Shanghai Composite Index nedávno neklesla pod 1000 se poprvé od roku 1997. Problém je, že když vláda prodává tyto akcie, jsou soukromí akcionáři zředění a poklesu cen akcií. Použití veřejných prostředků na vyrovnání soukromých akcionářů k ředění byla považována a odmítl jako příliš expensive.The čínská vláda oznámila, 15 miliard dolarů na odkup fondu investovat do státní-vlastněné společnosti, ale trhy jsou hluboce skeptický. Můj názor je, že jediným řešením je prodat v dražbě vlastní kapitál soukromých investorů a de-list slabý výkon, a nechat je boj o survival.Meanwhile soukromé firmy hladoví po kapitálu nedostali šanci na seznamu na těchto burzách. Výsledkem je, že soukromé čínské společnosti opírat o bankách na 99% jejich financování! Tento nevyvážený závislost na bankovním financování je nezdravé, a navíc mnoho čínských bank, které se utápí korupcí, přebujelé byrokracie, úplatkářství a osedlali s politicky motivované non-vykonávat úvěrů Kromě Číny akciový trh propad je tím, že své makléřských firem v intenzivní péči. Čínská 114 makléřských firem, které do značné míry závisí na provizích obchodování na burze utrpělo 45% poklesu výnosů v prvním pololetí letošního roku. Obchodování s akciemi Číně (pro čínské občany pouze) na trhu téměř zmizel. Shanghai Composite Index je o 15% v tomto roce. Čínská vláda má také neoficiální moratorium na nové listings.Second, zachování státního vlastnictví a kontrolu nad tolika čínské společnosti vede k nedostatku transparentnosti a otevřenosti, která je nezbytná pro Čínu plně se účastnit jako člen globální investiční společnosti. Zahraniční institucionální investoři dávají většinou přednost nepřímo investovat do Číny přes Hong Kong Stock Exchange, aby získal lepší zveřejňování a seznam požadavků. Jako investiční poradce, doporučuji klientům podílet se čínský růst, především prostřednictvím investic do Hong Kong (EWH) Malajsie (EWM), Kanada (EPR), Austrálie (EWA), a dalších asijských zemí. Otázka dysfunkční čínských finančních trzích vedl také k našim klientům, že doporučení, Indie, Čína, může být nejlepším výkonem asijských akciových trhů v příštích deseti až dvaceti years.The nedávné oznámení Bank of America a HSBC, aby investovaly do dvou předních čínských bank je vítaný krok, ale zaostává za známky. Oba jsou poměrně malé investice, a to jak zahraniční investoři budou mít jen malý orgán, ani žádný smysl odpovědnosti za řízení. Číňané chtějí publicitu, značce a možnost učit se, ale jsou zjevně ochotni vzdát se všech control.Look v Indonésii, co dělá otevřít své finanční sektor mezinárodním investicím. Zahraničních investorů, jsou nyní povolena většinou a kontroly řízení a jen minulý týden velké Singapur a Malajsie banka oznámila plány, aby značné investice do indonéské banky. Vláda Indonésie je také vypracování seznamu, který ze svých 145-státních podniků se prodá investorům. Mezinárodní investoři vzali oznámení - Indonéské akciový trh je na tom dobře a naše doporučená Indonésie fondu (IF) je až 29% této year.Third, jako jsou vysoce sledované případy Lenovo, Haier a CNOOC prokázat, jak stav-vlastněné čínské společnosti snaží získat nebo investovat do zahraničních společností, reakce je ostražitost, skepsi a přímé politické nepřátelství. Čínské vedení se snaží ženicha asi 100 největších společností jít globální ve velkém a "značku lov" z předních nadnárodních firem s přebytkem hotovosti (700 miliard dolarů v devizových rezerv), je nejrychlejší cestou k dosažení tohoto cíle. Pokud jste si mysleli, že japonské výdaje na flám během 1980 byl kontroverzní v Americe? připevnit své místo belt.The Kongresem USA a dalších zahraničních vlád se bude bránit tyto nabídky, protože mají malý zájem na cizí vládě, a to zejména ekonomického soupeře těší 200 miliard dolarů bi-laterálního přebytku obchodní bilance, nákup jeho nejvíce ceněný společností. Otázka čínských zájemců prostřednictvím vládního financování je také červené vlajky. Pak je tu problém reciprocity? zahraniční firmy může získat pouze menšinové podíly v čínské státní-vlastněné společnosti a schválení i tyto minoritní podíly není transparentní a vysoce political.Finally je širší politické otázky, jak se záměrem čínské komunistické vedení. Pomalý a nepřející tempo privatizace by mohla být rozumně číst jako náznak, že čínská vláda nemá v úmyslu se vzdala kontroly stav-vlastněné společnosti. Toto, podle pořadí, má vážné důsledky jako země, hodnotí, jak zacházet s rychle rostoucí autoritativní země, která usiluje o účast a výhody v globální ekonomice prostřednictvím státem vlastněné - a stát-podporovaný companies.The čínské rčení o "přes řeku pocit kameny", může být rozumná politika v době, ale v tomto případě ponořit do řeky před deseti lety by bylo mnohem lepší pro čínské ekonomiky a lidi. To v žádném případě není příliš pozdě, aby se ponořit a USA by měly být připraveny pomáhat v žádném případě to can.Find více pohledy na http://www.chartwelladvisor.comCopyright 2005 Carl DelfeldCarl Delfeld je vedoucí globální poradenské společnosti Partners a Chartwell je vydavatelem "Chartwell poradce" a "Investor Asie Intelligence" zpravodaje. Působil ve výkonném výboru ředitelů Asijská rozvojová banka v Manile a je autorem knihy The New Global Investor (iUniverse: 2005). Pro více informací navštivte http://www.chartwelladvisor.com nebo volejte na 877-221-1496.
Článek Zdroj: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Webmaster si html kód
Přidejte tento článek do svých webových stránek se!
Webmaster Zašlete svůj článek
Ne nutná registrace! Vyplňte formulář a váš článek je v Messaggiamo.Com Adresář!
