目標资本结构
企業可能選擇債務的任何混合和产权他們渴望提供經費給他們的財產，依據投資者的自願提供这样資金。 并且，因为我們將看見，那裡存在債務的許多不同的混合并且資產，或者资本结构-在有些企業中，例如Chrysler Corporation，債務占超过財務的70%，而其他企業，例如微軟，有很少或沒有債務。
在下幾個部分，我們談論影響公司的资本结构的因素，并且我們結束企業應該試圖確定什麼它優選或者最好，財務的混合應該是。 但是，您發現那確定確切的優選的资本结构不是科學，因此在分析一定數量的因素以后，它相信是優選的，然後使用的企業建立一種目標资本结构，当上升的一個指南在將來資助。 這個目標也許隨著時間的推移改變，当情况變化，但是公司的管理在任何指定的時刻有一個特别资本結構在头脑里，并且各自的财务决定應該是一致的與這個目標。 如果債務的實際比例在目标级之下，新的資金將通过發布債務大概上升，而，如果債務的比例在目標之上，股票大概將被賣根據目標債務或財產比率带回企業。
资本结构政策介入在风险和回歸之間的一種交易。 使用更多債務培養公司的收入的冒險放出，但是債務的一更高的propor- tion通常导致更高的期望的回报率; 并且，我們知道更高的风险与更加巨大的債務相关倾向于降低股票价格。 同时，然而，更高的期望的回报率使股票有吸引力对投資者，終於，反過來，增加股票价格。 所以，優選的资本结构是结在风险和回歸之間的帐達到我們的最大化股票的價格的最终目标的那个。
四個主要因素影響资本结构決定：
1. 第一是公司的经营风险或者在公司的操作是固有的冒險，如果它沒有使用債務。 越偉大公司的经营风险，越低相当数量債務是優選的。
2. 第二個关键系数是公司的税位置。 一個主要理由为使用債務是興趣是可減稅的，降低債務的有效的費用。 然而，如果公司的收入從稅已經被保護由加速折旧或税收损失carryforwards，它的税率將是低的，并且債務不會是一样有利的，象它對與更高的有效的税率的一家企業。
3. 第三重要考慮是財政靈活性或者能力在不利条件下提高以合理的方式的资金。 公司财富知道平穩的资本供应為穩定的操作是必要的，反過來，是对歷時長久的成功至关重要。 他們也知道，当金錢是困难在經濟时，或者，当企業经历操作困難时，一張強的资产负债表是需要的獲得從資本的供應商的資金。 因此，發布产权加強公司的资本基础和財政穩定也許是有利的。
4. 第四個債務確定的因素和管理態度有关(保守主義或侵略性)關於借用。 有些經理比其他積極，因此有些企業是傾斜使用債務促進贏利。 這個因素不影響優選，或者重視最大化，资本结构，但是它影響企業實際上建立的目標资本结构。
这四點主要確定目標资本结构，但是，因为我們將看見，操作条件可能造成實際资本结构從目標在指定時候變化。 例如，如在本章初的管理透視所述， Unisys債務或財產比率明顯地是。 高于它的目標和公司近年來采取一些重大correc- tive行动改进它的财政状况。
Analia瓊斯是http://www.my-mortgege-loans.co.uk的企业開發商經理
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文章來源: Messaggiamo.Com
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