La realtà del market timing
Sistemi di market timing si basano su modelli di attività nel passato. Ogni sistema che si possono ascoltare le opere su bene quando viene applicato a dati storici. Se non ha funzionato, storicamente, non si sarebbero mai sentito su di esso. Ma cambiare i modelli, e il futuro è sempre il grande sistema unknown.A sviluppato per i modelli di mercato del 1970, che comprendeva un grande mercato orso, che durò due anni, avrebbe salvato gli investitori da un calo grande. Ma non era quello che avete avuto bisogno nel 1980, che sono stati caratterizzati da un mercato a lungo toro. E un sistema sviluppato per essere ideale nel 1980 non avrebbe fatto bene se era back-testato in 1970. Finora nel 1990, qualsiasi strategia di difesa a tutti è stato più facile fare del male agli investitori che aiutare them.If la tua sicurezza emotiva dipende da capire che cosa sta succedendo con i tuoi investimenti in qualsiasi data Ora, i tempi del mercato sarà dura. Le prestazioni e la direzione del market timing spesso sfidare i vostri sforzi migliori per capirle. E ci sfidano il senso comune. Senza tempo, i movimenti del mercato può persistono e, quindi, sembrano, almeno un po 'razionale. Ma tutto ciò che cambia quando si inizia la temporizzazione investments.Unless hai sviluppato i tuoi modelli tempi te stesso e capire loro intimamente, o se non si è l'uno scricchiolio i numeri di tutti i giorni, non si sa come questi sistemi funzionino davvero. Sarete voi stessi chiedendo di comprare e vendere sulla fede. E la causa dei vostri risultati a breve termine possono rimanere un mistero, perché di temporizzazione prestazioni dipende da come i tuoi modelli di interagire con i modelli del mercato. I risultati di anno in anno, trimestre per trimestre e mese per mese può sembrare random.Most di noi hanno l'abitudine di pensare che Tutto ciò che è appena successo continuerà accadendo. Ma con timing di mercato, che semplicemente non è così. Prestazioni in un futuro immediato, non sarà influenzato un po 'da quello del passato prossimo. Ciò significa che non sarà mai sanno cosa aspettarsi. Di mettere se stessi attraverso un simulatore * calendario * su questo punto, immaginate di conoscere tutti i rendimenti mensili di una strategia particolare, nel corso di un periodo di 20 anni in cui la strategia è stata di successful.Many tali risultati mensili, naturalmente, sarà positiva, e un numero significativo rappresenterà perdite. Ora immaginate che si scrive ogni ritorno su una carta, mettere tutte le carte in un cappello e iniziare a disegnare le carte a caso. E immagino che si avvia con una pila di gettoni da poker. Ogni volta che si disegna un ritorno positivo, si riceve più chip. Ma quando il tuo ritorno è negativo, si deve rinunciare ad una parte del vostro chip per la banca * * in questo gioco. Se la prima metà della carta di decine di disegnare sono tutti positivi, vi sentirete abbastanza fiducioso. E ti aspettano tempi buoni per continuare. Ma se improvvisamente disegnare una carta che rappresenta una perdita, la vostra euforia potrebbe svanire quickly.And se la carta prima di disegnare è una perdita significativa e si deve rinunciare ad una parte del tuo chip, probabilmente si avvia chiedersi quanto si vuole davvero giocare a questo gioco. E anche se il tuo cervello sa che il disegno è tutto casuale, se si disegna due carte negative in una riga e vedere la tua pila di fiches scomparendo, si può iniziare a sentire come se siete su un rotolo * * negativo e si può iniziare a credere che il prossimo trimestre sarà come l'ultima. Eppure, la prossima carta si disegna non sarà prevedibile a tutti. E 'facile vedere tutto questo, quando sei solo giocando una partita a poker con i chip. Ma è più difficile in life.For esempio reale, in quarto trimestre del 2002, la nostra strategia di portafoglio Nasdaq, con l'obiettivo di sovraperformare l'indice Nasdaq 100, ha prodotto un rendimento del 5,9 per cento, molto soddisfacente per un portafoglio investito in fondi di sola tecnologia. Ma che è stata seguita da una perdita del 7,8 per cento nel primo trimestre del 2003. La maggior parte degli investitori in questa strategia, almeno quelli che conosciamo, attaccato con esso. Ma essi hanno sperimentato l'angoscia per la perdita significativa e lo shock di un'inversione netta in quello che pensavo fosse una tendenza positiva. Lo stesso fenomeno è successo, con più numeri drammatici, nel nostro più aggressivo degli investitori strategies.Some iscritto i portafogli nell'inverno del 2002, e poi sono stati sconvolti da grande esperienza del primo trimestre le perdite così in fretta dopo aver investito. Alcuni, credendo che le perdite sono state più probabilità di continuare a invertire, salvata. Se fossero stati disposti a sopportare un po 'di più, avrebbero sperimentato incrementi a doppia cifra per il resto del 2003 che avrebbe restaurato e ha superato tutte le loro perdite. Ma naturalmente non c'era modo di sapere che in timer advance.Most non dico questo, ma tutti i sistemi di market timing sono ottimizzati * * per adattarsi al passato. Ciò significa che esse si basano su dati che sono accuratamente selezionati per il lavoro * * ad ottenere dentro e fuori del mercato al momento giusto. Pensare di esso attraverso questa analogia. Immaginate che stavamo cercando di mettere insieme una versione potenziata dello Standard & Poor's 500 Index, sulla base degli ultimi 30 anni. Basato su senno di poi, potremmo probabilmente in modo significativo a migliorare la l'andamento dell'indice con solo un esempio, pochi changes.For semplici, si potrebbe convenientemente * togliere * la peggiore prestazione industria delle scorte dall'indice insieme a tutte le società che sono fallite negli ultimi 30 anni. Che eliminerebbe una buona parte della spazzatura * * che ha trascinato verso il basso le prestazioni in passato. E di aggiungere una dose di rendimento positivo, si potrebbe addirittura triplicare i coefficienti del nuovo indice di uno stock di pochi e selezionati; dire Microsoft, Intel e Dell. Otterremmo un nuovo indice * * che in passato hanno prodotto rendimenti significativamente migliore rispetto al reale S & P 500. Si potrebbe credere che abbiamo scoperto qualcosa di prezioso. Ma non ci vuole uno scienziato missilistico per capire che questa strategia ha poche possibilità di produrre prestazioni superiori per i prossimi 30 years.This semplice esempio rende facile vedere come si può riparare con dati del passato per produrre un * * sistema che sembra buono sulla carta. Questa pratica, chiamata * data-mining, * comporta l'uso del senno di poi a studiare i dati storici ed estrarre frammenti di informazioni che convenientemente rientra in nessuna filosofia o una qualche nozione di realtà. I ricercatori accademici sarebbe stata veloce per dirvi che qualsiasi conclusione trae dal data-mining sono validi e affidabili guide per il futuro. Ma ogni sistema di market timing è basato su una qualche forma di data-mining, o per usare un altro termine, un certo livello di ottimizzazione .* * L'unico modo è possibile elaborare un modello di calendario è quello di capire che cosa avrebbe lavorato in passato un certo periodo, quindi applicare le vostre scoperte ad altri periods.Necessarily, ogni modello di "market timing" si basa su di ottimizzazione. Il problema è che alcuni sistemi, come il rafforzamento S & P 500, ad esempio, sono oltre ottimizzate al punto che si buttano via la spazzatura di * * il passato in un modo che è improbabile da essere affidabili in futuro. Per esempio, recentemente abbiamo guardato un sistema che aveva poche regole * * per quando ad emettere un segnale di acquisto, e poi ha aggiunto un filtro di dire quali potrebbero essere un buy rilasciato solo per quattro mesi specifiche di ciascun anno. Tale sistema appare splendida sulla carta, perché getta le acquista improduttivo in passato da altri otto mesi di calendario. Non esiste una regola ferrea per determinare quali sistemi sono robusti, o opportunamente ottimizzati, e che sono più ottimizzati. Ma in termini generali, cercare sistemi più semplici, invece di più complesso ones.A sistema più semplice è meno probabile che una grande uno straordinario complesso di produrre rendimenti ipotetici. Ma il sistema più semplice è più probabile che si comportano come se fosse expect.To essere un investitore di successo, hai bisogno di una prospettiva a lungo termine e la capacità di ignorare movimenti a breve termine come essenzialmente rumore .* * Questo può essere relativamente facile per i buy-and-hold investitori. Ma market timing si attingerà nel processo e di richiedere l'attenzione sul breve termine. Non solo si devono short track movimenti termine, si dovrà agire su di esse. E poi si dovrà immediatamente ignorarli. A volte non è facile, mi creda. Nella vita reale, le persone intelligenti spesso prendere una finale di controllo * * gut della loro sentimenti prima di fare qualsiasi mossa importante. Ma quando stai seguendo una strategia di meccanica, è necessario eliminare questo passo il senso comune e semplice agire. Questo può essere difficile da do.You avrà lunghi periodi in cui si underperform mercato o outperform esso. Avrai bisogno di ampliare il concetto di normale, l'attività dovrebbe includere sia nel mercato al momento sta andando verso il basso e fuori dal mercato, quando è salita. A volte si guadagna meno di prezzo di mercato dei tassi di fondo. E se si utilizzano tempi di prendere posizioni corte, a volte si perdono soldi quando altre persone stanno rendendo. Si può accettare il fatto che, come parte del normale corso degli eventi in la tua vita investire? In caso contrario, non investire in un strategy.Even un grande sistema di temporizzazione può dare cattivi risultati. Questo dovrebbe essere ovvio, ma di market timing aggiunge uno strato di complicazione ad investire, un'altra opportunità di essere giusto o sbagliato. Il tuo modello di temporizzazione può effettuare tutte le chiamate corretta sul mercato, ma se si applica tale tempistica di un fondo che fa qualcosa di diverso da quello di mercato, i risultati saranno migliori o peggiori di quello che ci si potrebbe aspettare. Questo è un buon motivo per utilizzare i fondi che si correlano bene siete la vostra linea inferiore Sistem per me è che la tempistica è molto impegnativo. Credo che per la maggior parte degli investitori, il miglior percorso per il successo è avere qualcun altro fare i movimenti effettivi tempi per voi. È possibile farlo fare da un professionista. O si può avere un collega, un amico o un familiare in realtà fanno i mestieri per voi. In questo modo le vostre emozioni, non vi fermerà dalla seguente disciplina. Sarete in grado di andare in vacanza sapendo il vostro sistema sarà seguita. Più importante, sarà un passo rimosso dal ostacoli emotivi di ottenere dentro e fuori del market.About L' AuthorRobert van Delden è stata la gestione del gruppo FundSpectrum a partire dal 1998, il cui obiettivo è quello di aiutare gli investitori individuali ad aumentare i rendimenti degli investimenti con le strategie di mercato a basso rischio di "timing .. Più
Fonte dell'articolo: Messaggiamo.Com
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