羅伯特・羅德里格斯風化股市
羅伯特・羅德里格斯喜歡買股票在他們的低落。當沒有足夠的股票擊中新低落, 他關閉他的資金和堆現金。這是什麼他最近做□。他的移動該當注意為真正原因, 他$1.7 十億資金平均為超過17% 在期間每年共計回歸過去20 年的FPA, 處理出售費網, 得心應手摔打所有基準由寬邊際。
因為羅伯特・羅德里格斯發現微小的採摘在股市上, 他的目標變成了資本保存。現金頭寸在他的資金是在平穩的增量。在2005 年3月31 日, 它是在34% 。因為參考, 在1984 年和1997 年之間, 他的現金水平很少是在5% 之上和多半時間它是少於2% 。現在他坐在現金這根大樹幹, 等候機會。"很難說流動資產的價值直到您需要它和沒有它。" 他說, "這是那些時期的當中一個當它採取很多耐心、學科, 和信念堅守這樣contrarian 陣地, 由於它需要的潛在的企業和投資風險。"
羅伯特・羅德里格斯' contrarian 位置在投資超出調整現金的水平範圍。他並且減少他的資金的衡量在區段或他認為的產業定價過高。他以前做了這。歲月1979?1981 是第二次石油危機, 石油的時期並且汽油價格是高昂。許多"專家" 是預測油價的$100 每桶在十年之內。能量股票被重視當增長股票和代表的幾乎31% S&P 500's 市場資本化。羅伯特・羅德里格斯相反去; 他清算了所有他的能量股票和買了債券。油瘋狂導致大規模資本破壞與實際上每家銀行在得克薩斯州破產的在1987 年以前。
羅伯特・羅德里格斯的contrarian 投資樣式再被測試了在技術泡影的峰頂期間。在2000 年3月, 他分析了微軟和CISCO 系統經營和股市表現, 被做成長假定為他們和美國經濟。他偏心了在期望的成長和估價假定下為每個這些公司。結果是, 微軟的市場估價會增加到36% 有名無實的國民生產總值。Cisco 的期望的市場估價會上升到48% 有名無實的國民生產總值。這兩個估計的組合會合計84% 國民生產總值在2010 年以前。(現在) 這的可能性發生明顯地不是偉大的。根據這些趨向, 他減少了他的對科技股的資金的暴露。我們全部知道怎麼那泡影結束了。
如此什麼區段他現在喜歡或煩惡? 他有能量股票在19.3% 資金, 它在在三和四倍之間衡量各種各樣的索引。這是他有自1979 年以來的高能分派, 當他開始賣這個區段。金融服務庫存共計2.1%; 他有在35 年的最低的分派。他的原因: 財政區段是在或近記錄表示法在所有主要索引。金融服務公司代表幾乎21% S&P 500's 市場資本化-- 一33 年高。他們是在最大的組分之中在其它股票指數。根據營業利潤, 他們包括幾乎28% S&P 500 。
在總結他的contrarian 投資樣式, 羅伯特・羅德里格斯列出了這些關鍵屬性:
集中於市場領導或安頓是在產業被察覺是在厚待外面和unloved - 一個由下往上的戰略的公司。選擇有強的資產負債表- 典型地以總債務共計資本的少於40% 的公司。
他們必須是在重大估價折扣對市場和它的歷史估價參量。
比1x 收支獲取他們在普通的保險費對帳面價值和在較少。他們應該是在或緊挨是在新低名單。有長期投資時間表- 典型地三到五年。
Charlie ・Tian, http://gurufocus.com, 跟蹤 儲蓄採擷Warren Buffett, 喬治・Soros 和其它宗師投資者像Bill ・Nygren, 泥工Hawkins, 肯・Fisher, 大衛Dreman, 馬丁・Whitman, 詹姆斯・Gipson, 羅伯特・羅德里格斯, 羅納德・Muhlenkamp, 華萊士・Weitz, 威廉, Ruane, 愛德華・Lampert, 愛德華・Owens, 理查翠菊, Jr, 羅伯特・Olstein, 約翰・Keeley, 布賴恩・□吉斯和愛好戶外生活的網站, Browne 研究的主任博士。
文章來源: Messaggiamo.Com
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